来源：市场资讯

12月9日，黄金在全球金融监管体系中的地位发生根本性变化。随着今年早些时候巴塞尔III“终局”规则全面落地，黄金从投机资产转化为一类核心货币属性资产，为长期上涨至每盎司1万美元打开可能性。CWG Markets外汇表示，在新的监管体系下，实物黄金被重新归类为一级高质量流动性资产，可按100%市值计入流动性并享受0%风险权重，使其在银行资产负债管理中的地位与现金、主权债券等同。CWG Markets外汇认为，黄金正重新定价全球主权债务泡沫的尾声，这一变化也对应着全球货币体系未来可能的重置周期。

与此同时，国际清算银行近期警告黄金与股市同步进入“爆炸区间”，黄金自9月以来涨幅接近20%。CWG Markets外汇认为，这种同步飙升反映了市场对法币体系的深层忧虑，也支撑了部分分析者提出的长期技术性目标——黄金可能迈向1万美元。推动黄金结构性需求的不仅是市场资金，也包括多个主要经济体的央行储备再配置行为。部分大型出口国数据亦显示全球贸易格局正在发生位移，顺差扩大叠加内部经济结构压力，促使其对黄金展现持续、高强度的配置需求。CWG Markets外汇表示，机构资金的这一长期布局方向，使黄金在未来波动中具备更强的抗压能力。不过，短期需要警惕流动性收缩阶段可能出现的联动抛售，若全球金融体系在2026年前后出现类似系统性事件，黄金也可能经历先跌后涨的过程，从而为逢低长期布局创造空间。

在宏观经济层面，CWG Markets外汇认为，贵金属强势背后是对部分发达经济体增长质量的持续担忧。过去两年中，部分地区的GDP韧性更多来自财政扩张与人口流入效应，但这种短期支撑已走向终结，房地产市场开始步入调整周期。多项数据表明，住房许可自2022年初见顶后持续走弱，消费者压力也在累积，信用卡逾期率已回到十多年前的高位。在资产端，CWG Markets外汇同时提醒，应警惕科技板块的周期性见顶风险，尤其是人工智能概念的高估值可能与当年互联网泡沫末期具有相似结构。从历史类比看，若行业龙头出现深度调整，投资者的回本周期可能被显著拉长。

在更广泛的金融体系中，规模超过2万亿美元的私人信贷市场因透明度不足和流动性弱，被部分分析人士视为潜在风险点。CWG Markets外汇认为，这一市场如同结构复杂的积木塔，一旦部分环节松动，反馈效应可能放大系统压力。因此，在高波动周期来临前，资产配置的核心仍应围绕资本保全。CWG Markets外汇建议投资者适度提高现金比例，以便在未来资产价格出现深度回调时获得更灵活的配置空间。