为规范基金管理公司绩效考核与薪酬管理行为，健全长效激励约束机制，强化基金管理公司与基金份额持有人的利益绑定，相关部门近日制定并下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（简称《指引》），对基金行业绩效考核与薪酬管理作出全面规范，引发市场高度关注。

《指引》的核心在于全面扭转以规模为导向的考核体系，明确要求基金管理公司建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系。在具体指标权重上，《指引》划定了清晰的“硬杠杠”：对高管的考核中，基金投资收益指标权重不得低于50%；对主动权益类基金经理的考核，基金产品业绩指标权重更是高达80%以上，其中与业绩基准的对比权重不低于30%；负责销售的高管及核心销售人员，其考核则直接与投资者盈亏情况挂钩，相关指标权重也不得低于50%。

最受市场关注的，是《指引》建立的阶梯化绩效薪酬调整机制。文件明确，对于主动权益类基金经理，将根据其过去三年的业绩表现进行奖惩。若过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点，且基金利润率为负，其绩效薪酬应较上一年明显下降，降幅不得少于30%。反之，对于显著超越业绩基准且为投资者创造正利润的基金经理，则允许其绩效薪酬合理适度提高。这一“奖优罚劣”的机制，是为打破过去“旱涝保收”的薪酬模式。

为确保薪酬激励的长期性与风险责任的匹配，《指引》大幅强化了递延支付制度。董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员均被纳入递延支付范围，比例原则上不少于40%，期限不少于三年。同时，《指引》还要求相关人员必须将部分绩效薪酬“真金白银”地投入自家产品：高管及部门负责人需将不少于30%的绩效薪酬购买本公司公募基金（其中权益类不低于60%），基金经理则需将不少于40%的绩效薪酬购买本人管理的基金，并持有至少一年。

此外，《指引》还对薪酬总额管理、薪酬结构优化以及股东分红行为提出了具体要求。强调薪酬总额应与基金投资收益、公司效益联动，并要求审慎控制中高级管理人员薪酬增幅，原则上不得高于公司人均薪酬增幅。在分红方面，明确要求在公司章程中规定，若过去三年基金产品业绩不佳、投资者亏损较大，应当适当降低分红频率与比例，引导公司更加注重长期稳健发展而非短期股东回报。

分析人士指出，此次《指引》的出台是基金行业一次深刻的利益机制重塑。长期以来，部分基金公司存在“重规模、轻收益”“重首发、轻持营”的现象，基金经理薪酬与投资者实际感受脱节，导致行业出现“基金赚钱、基民不赚钱”的窘境。新规通过将薪酬与长期业绩、投资者盈利深度绑定，并设置严格的递延支付和跟投机制，有力地推动了基金管理人与基金份额持有人的利益一致性。这不仅能有效遏制行业的短期投机行为，激励基金经理更加专注于提升投资能力，为投资者创造真实回报，也有助于引导行业回归资产管理“受人之托、代人理财”的本源，促进基金行业实现更高质量、更可持续的健康发展。