10月15日，厦门优迅芯片股份有限公司（优迅股份）科创板IPO将迎来上会，保荐机构是中信证券。

此前9月19日，优迅股份上市暂缓审议，上交所在会议现场主要从业绩的可持续性、关联关系、控制权变更风险、股份支付是否符合企业会计准则规定等多个方面进行问询，其中股份支付需要进一步落实。

优迅股份专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于光模组（包括光收发组件、光模块和光终端）中，应用场景涵盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域。

本次IPO拟募集资金8.09亿元，用于用于下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目、车载电芯片研发及产业化项目、800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目，不过公司在报告期内分红5800万元。

2022年至2025年上半年，公司业绩波动较大，实现营业收入分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元、2.38亿元；净利润分别为0.81亿元、0.72亿元、0.79亿元、0.47亿元。

实控人之变

据短平快解读了解，2003年2月，优迅股份前身优迅有限成立，彼时共有5大股东，其中PingXu持股比例高达60%；2024年5月，公司完成股份制改革，前三名股东分别是柯炳粦、圣邦股份、远致星火，持股比例分别为11.5%、10.8%、10%，而原来的大股东PingXu没有直接持股，中间发生了什么？

2003年2月至2013年1月，PingXu是公司控股股东、实际控制人，但在历经数次增资后，其表决权从初期60%下滑至末期24.75%，而陈涵霖末期表决权为20.25%，仅次于PingXu。

2013年1月至2022年11月，优迅有限进入无控股股东、无实际控制人时代，PingXu期末合计表决权仅8.18%，柯炳粦、柯腾隆合计表决权26.25%、陈涵霖合计表决权仍然20.25%。

这一阶段，PingXu不再参与公司经营管理且持股比例逐步降低，另外，还与公司发生诉讼，原因是PingXu成立其他企业进行经营，而公司认为该行为侵犯了商业秘密，提起知识产权诉讼并胜诉。

2013年，PingXu事实上不再担任总经理职务，到了2015年9月，其辞去总经理职务，而柯炳粦已实际控制优迅有限日常经营管理，此前负责融资和日常管理工作。

2022年11月至今，优迅有限无控股股东，实际控制人是柯炳粦、柯腾隆，期末合计表决权27.13%，而PingXu、陈涵霖表决权分别下降至6.3%、7.98%，与之相对应，2024年4月至今，柯炳粦、柯腾隆控制5个董事席位，此前2022年11月至2024年4月仅控制2个董事席位。

值得一提的是，柯炳粦与柯腾隆合计控制公司表决权并不高，若成功发行后，表决权将进一步稀释至20.35%，优迅股份表示，可能出现公司控制权被第三方收购或其他影响其履行公司决策权和控制权的不利情形，存在一定的控制权变更风险，从而对公司的业务发展、经营业绩及人员管理稳定产生不利影响。

股权转让之谜

作为优迅有限曾经当之无愧的第一大股东，PingXu的股权何以下滑至个位数？

据短平快解读了解，2007年10月，PingXu与蔡春生签订《股权转让协议书》，将其所持4.17%的股权进行转让，交易对价79万元（后调整至187.5万元，股权由于增资关系被稀释至3.75%），该股权转让在2022年1月完成工商变更登记。

2022年6月，PingXu将6.50%股权转让给萍妮茹投资，转让价格为37.5元/美元注册资本，将4.00%股权无偿转让给员工持股平台优迅管理；JiasuiLi将1.68%股权转让给萍妮茹投资，转让价格为29.87元/美元注册资本。

萍妮茹投资系PingXu配偶于萍萍控制的持股平台，因此视为PingXu控制萍妮茹投资的表决权。

8月，PingXu将6.13%、2.19%、2.19%股权分别转让给福锐星光、福建展信、嘉兴宸玥，转让价格为342.86元/美元注册资本，本次转让后，PingXu不再直接持有公司股份。

上市委会议现场，上交所要求优迅股份说明JinaShaw、PingXu及萍妮茹投资、蔡春生及一方建设之间是否存在应披露未披露的关联关系或一致行动关系。

短短两个月时间，PingXu转让股权的价格差异巨大，是否合理？另外，PingXu为何将4%股权无偿转让给员工持股平台优迅管理？

2013年1月至2019年3月，PingXu多次在董事会议案上投反对票，例如在2013年1月对员工股权激励并设立员工持股平台进行否定，为何时隔多年后反而进行无偿转让？

2011年3月，PingXu在董事会决议上面，承诺在2年内没有开发出10G产品，则PingXu需将其个人持有的技术股权向其他股东让出不低于5%的比例，其本人签字。

2013年1月，董事会决议拿出合计10%的股权用于员工股权激励，其中所有股东等比例释放2%股权，5%为2011年3月8日董事会决议中技术股东PingXu无偿出让，余下3%由技术股东PingXu无偿出让，不过PingXu本人投出反对票。

显而易见，PingXu向员工持股平台无偿转让股权是为了兑现相关承诺。

作为曾经的第二大股东——陈涵霖，IPO前夕大手笔转让相关股权。

2024年2月，陈涵霖将3.70%、1.50%、0.80%股权分别转让给龙驹迅芯、龙驹创进、龙驹创合，转让价格均为607.52元/美元注册资本；当月，陈涵霖分别将1.50%、0.50%股权转让给鼓楼创芯、圣邦股份，转让价格为607.52元/美元注册资本。

对于陈涵霖的转让，公司解释为资金需求。

陈涵霖是财务投资人，早在2006年就投资了优迅有限，除履行法定的董事职责外，并未实质参与公司日常经营管理，选择适当时机套现也在情理之中。

需要指出的是，陈涵霖转让相关股权9个月后，优迅有限启动IPO辅导，IPO前夕选择大手笔转让股份，除了资金需求外，陈涵霖转让股权是否还有其他考量？毕竟等待公司上市后，则拥有着更多退出渠道，例如二级市场套现等。

股权激励

截至招股书签署日，优迅股份共设立了芯优迅、芯聚才、优迅管理三个员工持股平台，成立时间均为2022年，持股比例分别为4.28%、4.28%、3.08%，总经理柯腾隆在3个员工持股平台持股比例分别为15.87%、8.92%、8.25%、董事长柯炳粦持股比例分别为44.07%、22.6%、10.75%。

2022年至2025年1-6月，公司股份支付金额分别为3131.17万元、1575.36万元、945.22万元（2023年未实施股权激励）。

2022年12月，优迅股份通过优迅管理平台实施第一次股权激励，该员工持股平台共有24名合伙人，出资额525.93万元。

2024年2月，优迅股份通过芯优迅、芯聚才平台实施第二次股权激励，合伙人分别为41名、47名，出资额均为1500万元。

不同于第一股权激励一次性授予，无服务期约定，第二次股权激励有着严格的解锁时间，上市满3年、满4年、满5年分别解锁30%、60%、100%。

值得一提的是，虽然优迅股份实施股权激励的时间并不长，不过却出现了合伙人离职的情况，2023年8月，优迅管理张莉由于身体原因离职，持有的0.75%的财产份额转让给柯腾隆，转让价格为14.39万元，价格参考2023年7月末净资产。

2024年3月，陈金星主动离职，将持有的芯优迅0.30%财产份额转让给柯腾隆，转让价格为4.52万元。

事实上，股份支付是上交所重点关注的事项之一，在会议现场要求发行人代表说明报告期股份支付会计处理是否符合企业会计准则规定。请保荐代表人发表明确意见。另外，股份支付也是上交所要求公司进一步落实的事项。

落实函中，保荐人、申报会计师认为：发行人报告期股份支付会计处理，符合企业会计准则规定。

延伸阅读：优迅股份IPO：实控人表决权不到三成，要融资8.09亿，删减8000万补流

（短平快解读-原创作品，未经许可，请勿转载！PS若稿件侵权或数据有误，请及时联系修正）