大家好，关注一下顶级投行高盛老板的最新警告。

高盛首席执行官戴维·所罗门表示，在人工智能热潮推动股市多年来创下历史新高之后，未来一两年股市将出现“回落”。

近期，所罗门在意大利都灵的“意大利科技周”上表示：“市场是有周期的。历史上每当某项新技术显著加速、带来大量资本涌入，并由此出现一批有趣的新公司时，市场往往会跑在实际潜力前面……最终会分出赢家和输家。”

他举例说，20世纪90年代末到本世纪初互联网的普及，既催生了世界上一些体量最大的公司，也让不少投资者在后来所谓的“互联网泡沫”中亏了钱。

他说：“这次你也会看到类似的现象。如果在接下来的12到24个月里，股票市场出现回撤，我一点也不会意外……我认为会有大量资金投出去，最后却证明回报不佳；一旦这种情况发生，人们的感受就不会好。”

近年来，全球市场被一轮AI热席卷，层出不穷的新技术、数十亿美元级的交易，以及ChatGPT开发商OpenAI的持续崛起，让投资者重仓押注科技股，把资金涌入微软、Alphabet、Palantir和英伟达等公司。

围绕AI的热度已将华尔街乃至海外的股指推至纪录高位，尽管今年早些时候美国主要股指一度受特朗普的贸易政策拖累走弱。不过，随着投资者不断在AI领域寻找机会，也有声音开始担心某个时点可能出现“泡沫破裂”。

所罗门表示：“我不会直接用‘泡沫’这个词，因为我不知道，也无法预判路径。但我知道，大家因为兴奋而把风险曲线拉得很长。当（投资者）兴奋时，他们往往更多想到可能出现的好事，而淡化那些值得怀疑、可能出错的地方……迟早会有一次重置、一次校准、一次回撤。其幅度将取决于这波（牛市）还能持续多久。”

对当前市场水平持谨慎态度的不止所罗门一人。亚马逊创始人杰夫·贝索斯在同一活动上表示，人工智能目前正处于一个“产业级泡沫”之中。

而在本周早些时候，资深投资人莱昂·库珀曼表示，我们正处在牛市的“后半局”，容易滋生泡沫——这是沃伦·巴菲特此前也提醒过的。与此同时，塞尔伍德资产管理公司的股票投资主管卡里姆·穆萨莱姆则警告，AI交易前方存在“巨大风险”，可能迅速解体。AI交易正开始像历史上那些大型投机狂潮之一。

不过，尽管所罗门预计会有人亏钱，他对人工智能本身依然乐观。

所罗门说：“我睡得很好，我不会每天晚上都为‘接下来会发生什么’而担心。总体而言，令人兴奋的是技术在扩展，新公司在涌现，而当这项技术被部署到企业内部时，其潜力会非常非常强大。所以，这是一个让人振奋的时代。”