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作者｜汪梦婷

8月29日晚间，国泰海通公布2025年半年度报告，这也是原国泰君安与海通证券合并后首份半年业绩报告。

财报显示，上半年国泰海通营业收入为238.72亿元，同比增长77.71%；归母净利润为157.37亿元，同比增长213.74%。

合并后，国泰海通主要业务板块均实现扩张，其中财富管理业务收入97.72亿元，同比增92.35%；投行业务收入14.10亿元，同比增20.47%；机构与交易业务收入68.61亿元，同比增55.54%；投资管理业务收入30.78亿元，同比增44.26%。

此外，融资租赁业务收入21.09亿元，对营收贡献8.83个百分点。该业务来自海通恒信，截止报告期末，海通恒信不良资产率 1.16%，较上年末下降 0.01 个百分点，不良资产拨备覆盖率 310.49%。

两融客户增61%，投资收益增318%

从业绩增速看，上半年国泰海通财富管理业务几乎实现翻倍式增长。

根据 Wind 资讯统计，2025 年上半年，沪深两市股票基金日均交易额 16135 亿元，同比增长63.9%；香港证券市场股票日均交易额 2402亿港元，同比增长 117.6%。

市场情绪升温，券商财富管理业务明显受提振。财报数据显示，上半年，国泰海通境内个人资金账户数 3845 万户，较上年末增长 4.2%，其中，富裕客户及高净值客户数较上年末增长 6.8%；私人订制服务资产规模较上年末增长 57.7%。

此外，君弘APP 及通财 APP 平均月活 1558 万户 ，较上年增长 9.6%；金融产品月均保有规模 4530 亿元，较上年增长 13.4%。

另一方面，随着A股市场整体上行，交投情绪活跃，“杠杆资金”加速入场，两融资金规模持续提升。

据国泰海通披露的数据，今年上半年，公司净新增融资融券客户数 2.64 万户，同比增长 61.0%；融资融券余额 1809.96 亿元，市场份额 9.78%，较上年末提升 0.61 个百分点，排名行业第 1 位。

国泰海通称，下半年融资融券业务将加大拓客力度，提高潜在客户转化率。

投行业务方面，报告期内，国泰海通境内证券主承销额 7081.82 亿元，同比增长18.7%，市场份额 11.95%，排名行业第 2 位。

具体来看，股权主承销额 1253.16 亿元，同比增长1315.8%，市场份额 18.6%，较上年提升 9.85 个百分点。其中，IPO 主承销家数 7 家，排名行业第 1 位；主承销额 47.97 亿元，排名行业第 2 位。

“2025 年上半年，本集团投资银行业务加强跨境一体化管理，深化拓展业务策略，深耕重点行业，合并带来的品牌效应得到较好释放。”国泰海通在财报中表示。

受益于交易性金融工具投资收益的增加，上半年国泰海通投资收益127.1亿元，同比大增318.23%。

营业支出增 62.18 亿元，减员679人

合并后的国泰海通证券，旗下控股的公募基金公司包括华安基金和海富通基金，并参股富国基金。

从资管规模看，上半年三家公募基金均实现扩张。其中，华安基金管理资产规模 8225.06 亿元，较上年末增长 6.5%公募基金管理规模 7488.16 亿元，较上年末增长 8.0%。

海富通基金管理资产规模 4976.56 亿元，较上年末增长 10.0%，其中，公募基金管理规模 2161.23 亿元，较上年末增长25.5%。

富国基金管理资产规模超 1.79 万亿元，上年末味1.6万亿元。其中，公募基金管理规模11940.49 亿元，较上年末增长 9.8%。

从经营业绩看，三家公募净利润“两降一增”。2025年上半年，富国基金实现净利润9.24亿元，同比增19.46%；海富通基金净利润1.06亿元，上年同期为1.34亿元，同比降20.90%；华安基金净利润5亿元，上年同期为5.19亿元，同比降3.66%。

2025 年上半年，国泰海通集团营业支出 131.52 亿元，同比增加 62.18 亿元，增幅89.69%。国泰海通称，主要变动为业务及管理费同比增加 49.63 亿元，增幅 75.41%，主要是吸收合并海通证券，集团规模扩大所致。

此前，两家公司合并后是否将大规模裁员引起市场猜测。财报数据显示，截至 2025 年 6 月 30 日，国泰海通集团共有员工 27190 人，其中母公司员工 19034 人，超过中信证券。

据国泰君安在2024年财报中披露的数据，上年末集团总员工人数为14523人，母公司人数11454人；海通证券在2024年中报中披露的数据显示，集团员工人数13346 人，其中母公司员工人数8182 人。

也就是说，合并前两家券商总员工人数27869人，母公司员工人数19636人。合并后，总员工数减少679人，其中母公司员工减少602人。