宁德时代拟报最快下月赴港上市，预计集资高达70亿美元，有可能成为2021年快手（1024）上市以来最大型IPO，在港上市的电池股或会受惠影子概念炒上。赣锋锂业（1772）股价相当低残，加上有大型回购计划“护航”，不妨小注试水温，黑马则可留意细细粒但有分拆概念的理士国际（842）。

全球近年兴起电动车，庞大电动车电池需求自然带起电池业，令主要业务为深加工锂产品、锂电新材料系列产品、锂电池及储能电池等产销售的赣锋锂业炙手可热，股价在2021年中升飙升至130港元高位。可是一时间大增的供应，令市场供需失衡，行业随即进入低潮期，集团盈利亦如坐过山车，2022年度录纯利205亿元，增长2.92倍，但2023年大幅回落赚约50亿元，跌幅达75%。

赣锋回购续拓业务

及至上年度更由盈转亏，录得亏损20.69亿元；每股亏损1.03元，末期息派15分。全年收益187.26亿元，按年下降42.9%；毛利21.27亿元，更大跌53.2%。

幸好集团在业绩倒退时，仍加大力度回馈股东，早前已通过大型回购计划，会回购不超过10%已发行H股及10%已发行A股。

集团持续拓展业务，与阿根廷公司Lithium Argentina签订意向书，双方约定共同开发位于阿根廷的Pozuelos-Pastos Grandes盐湖盆地，拟将盆地的三个锂盐湖项目整合成新项目，并制订分阶段开发方案。

赣锋近年财务及营运数据比率转弱，2023年股东权益回报率由46%跌至10.6%；资产回报率由26%跌至5.4%，去年更录得亏损。赣锋上周四收报18.3港元，跌0.4%。

至于小型电池股可留意理士国际，其业务主要从事电源解决方案业务及回收铅业务。理士在2010年在港上市，招股价5.35港元，但上市不久便破底，至今未曾重上水面，当时认购投资者一直“坐艇”。不过，集团近年业绩持续稳定，年年有增长，更由2021年度赚1.36亿元，逐步增至2024年度赚5.6亿元，表现颇佳。

理士近年盈利稳增

此外，理士亦有分拆炒作概念，集团早前宣布建议以实物分派方式，分拆全资附属 Leoch Energy在美国证券交易所上市。分拆后、理士不会持有Leoch Energy股份，会专注做中国内地、香港及澳门销售，而Leoch Energy主要业务在为于欧洲、中东和非洲、美洲及亚太地区销售备用、起动及动力电池。

此外，集团计划今年在越南及马来西亚开设新厂房，未来18个月的资本支出为6至7亿元。集团近期分别中标价值20亿元的中国移动数据中心高功率铅酸蓄电池采购项目，以及中国铁塔今年度阀控式密封铅酸蓄电池产品项目。理士现价预测市盈率仅4.8倍，股息率5.2厘，条件十分吸引。理士上周四收报1.95港元，跌0.5%。

汇丰指，锂业供应过剩局面可能于今年持续，但今年锂价将保持稳定，看好赣锋主要因其来自有上游项目产量增加，平均成本将逐渐下降，但目标价略下调至31港元。