今天分享的是：26年港股IPO和解禁潮展望：悬头之剑？

报告共计：20页

2026年港股IPO和解禁潮及相关市场动态展望

2025年港股IPO市场表现亮眼，以117家IPO、2859亿港元的总募集资金时隔4年重回全球榜首。受港交所18A章和18C章上市政策支持，科技和医药行业成为IPO主力，截至2026年1月10日，仍有300家公司排队上市，其中软件服务、医药生物、硬件设备等行业占比居前。市场预期2026年港股IPO募资规模有望突破3000亿港元，延续强势态势。

从历史数据来看，IPO高峰和募资高峰并不会扭转港股趋势，2010年、2014-2015年等多个募资高峰均对应港股牛市，往往是市场好转后企业扩张需求推动的结果。不仅如此，IPO热潮还可能因港元需求激增，促使香港金管局释放流动性、降低HIBOR利率，进一步助力港股走强，2025年4-5月就曾出现此类情况。

IPO对港股的核心影响更多体现在主板上市后6个月的基石投资者解禁潮，历史上多次解禁潮与港股下跌时段重合，个股层面也有解禁前回调、解禁后回升的案例。但2025年出现例外，经营超预期的公司吸引了新的买盘力量，覆盖了基石投资者的卖盘，未导致市场回落。2026年3月和9月将迎来新一轮中大型公司限售股解禁潮，9月解禁规模或达4000亿港元左右。

在港股通方面，每年有固定的定期调整和季度快速纳入时点，还有多种不定期纳入方式。但全样本复盘显示，入通后短期股价上涨概率并不高，并非可靠的量化择时策略。

恒生科技指数聚焦30家代表性香港上市科技公司，有明确的行业、主题和创新筛选要求，实行季度检讨和快速纳入机制。其成分股在指数调整前30天左右股价便会有所反应，公告日后2-3个工作日反应迅速，纳入个股上涨、剔除个股下跌，而调整完成后通常会出现下跌，一周左右调整结束。

资金流动方面，近期北向资金日均成交额有所减少，南向资金转为流入，小米集团-W、快手-W等个股获南向资金净买入较多。外资流向呈现A股转流入、H股流出收敛的态势，海外市场中，美股主被动资金转流出，日本市场资金转流出，发达欧洲市场资金流入增加。

以下为报告节选内容