今天，A股的股民们又被生动地上了一堂“风险教育课”。 如果你在2026年1月16日，也就是星期四，买入了ST天择这只股票，并且幸运地抓到了它的涨停板，你的心情可能像坐上了火箭。 当天，ST天择高开高走，在下午开盘后稳稳封住了涨停板，股价定格在22.56元。 对于那些在下跌趋势中坚守，或者搏一个短期反弹的投资者来说，这无疑是一个值得庆祝的时刻。

然而，所有的喜悦在收盘后戛然而止。 当晚，ST天择接连发布了两份公告，像两盆冰水浇在了所有股东头上。 第一份是2025年度的业绩预告，看起来似乎是个好消息：公司预计净利润能实现3000万元左右，相比之前的亏损，这次是扭亏为盈了。 但紧接着的第二份公告，却是一份“可能终止上市”的风险提示公告。

问题就出在那份看似不错的业绩预告里。 公告中明确写道，公司预计2025年全年营业收入在3.3亿元到3.45亿元之间。 但是，如果扣除掉与主营业务无关的收入，这个数字就变成了3.2亿元到3.35亿元。 而根据现行的上市规则，如果公司最终经审计的扣非后营收低于3亿元，股票就将被终止上市。 这意味着，尽管公司赚钱了，但主营业务的“盘子”还是太小，依然踩在了退市的红线上。

这已经是ST天择第二次面临这个困境了。 因为2024年的年报扣非营收就没达到3亿元，它的股票已经在2025年5月6日被戴上了“ST”的帽子。 根据规则，如果2025年年报正式披露后，这个营收数字还是不达标，交易所就可以决定让它的股票退出市场。 对于当天涨停板买入的1.22万名股东来说，这无异于一场“晴天霹雳”，下一个交易日股票是涨是跌，已经变成了次要问题，股票是否还能正常交易，成了最大的未知数。

实际上，ST天择在信息披露上并非“初犯”。 早在2025年9月15日，上海证券交易所就曾对其及相关责任人下达过通报批评的纪律处分决定。 处分的原因，正是公司在2024年的业绩预告中，没有准确、充分地揭示可能因营收低于标准而导致的退市风险，同时也没有审慎地预计业绩情况。 当时的董事长、总经理、财务总监和董事会秘书都因此受到了批评。 这一次，相似的剧情再次上演，让投资者不得不对公司的信披质量打上一个大大的问号。

就在同一天晚上，另一家公司的近十万名股东也陷入了迷茫。 京山轻机发布公告，公司的股票将从1月20日，也就是下周一起被实施“其他风险警示”，股票简称将变更为“ST京机”。 下周一停牌一天，周二复牌交易。 这让许多投资者感到极其意外，因为从公司已公布的业绩看，它在2025年是预计盈利的，似乎并没有被ST的理由。

被ST的原因，并非眼前的业绩，而是一段七年前的旧账。 公告指出，经中国证监会湖北监管局查明，京山轻机的下属子公司在2016年至2018年期间，通过签订虚假合同、确认没有实际履行的合同收入等方式，累计虚增营业收入超过5800万元，导致京山轻机2018年年度报告的利润总额虚增了超过25%。 因为这份存在虚假记载的年度报告，公司如今受到了处罚，并被实施了风险警示。

截至2025年三季度末，京山轻机的股东人数有9.8万人，比之前还增长了2.45%。 公司股价在过去两年里，从27元附近一路下跌到现在的13.95元，下跌过程中吸引了不少试图抄底的投资者。 这些投资者还没等到解套，先等来了股票被ST的消息。 历史经验显示，被实施风险警示的股票在复牌后，股价往往面临巨大的下行压力。

除了这两家公司的个体风险，当晚整个市场还弥漫着一股“套现”的气氛。 根据统计，有多达23家上市公司发布了股东减持计划的相关公告。 这些公司遍布各个行业，减持的股东从控股股东、持股5%以上的大股东到公司董事、高管都有，减持的理由大多是“自身资金需求”。

其中，一些年内涨幅巨大或股价处于高位的公司，减持的规模和金额尤为引人注目。 券商龙头中信证券当晚公告，其股东“中信证券投资”计划减持不超过1.01%的公司股份。 以公司当时4161.6亿元的总市值计算，这笔减持的市值规模高达42.03亿元。 中信证券在2025年内的股价涨幅达到了72%。

另一家医疗器械公司瑞迈特，股价在90.24元的高位，年内上涨了52%。 公司公告，包括多名董监高在内的多位股东，计划合计减持不超过公司总股本4.98%的股份，涉及金额约4.02亿元。 这家公司在2022年11月才登陆A股市场。

涨幅惊人的百利天恒也出现在减持名单中。 这家2023年上市的公司，股价从发行价的28元，最高涨到过414元，涨幅接近14倍。 尽管股价已从高点回落至315.16元，但巨大的涨幅依然让股东的减持意愿十分强烈。

2022年上市的有研硅公告，其控股股东及一致行动人计划减持不超过3%的股份，预计市值约5.43亿元。 公司股价年内上涨了38%。 另一家市值超过千亿的公司公告，股东计划通过集中竞价减持1%的股份，按市值计算金额达到13.01亿元。

此外，发布减持公告的公司名单还有一长串，包括兄弟科技、领益智造、完美世界、好利科技、直真科技、光力科技、浙江新能、联创光电、丽尚国潮、西测测试、成都先导、嘉和美康、广钢气体、欢瑞世纪、温氏股份、森萱医药、长缆科技、安德利、德才股份等。 从减持比例看，计划减持比例超过总股本1%的公司有16家；从金额看，预计减持金额超过1亿元的有11家。 这些减持计划，在未来一段时间内，将成为悬在相关股票上方实实在在的抛售压力。

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