新希望抛出33.38亿定增方案，七成资金加码猪场生物安全防控及数智化升级，三成直奔债务偿还。在生猪行业产能调控、降本增效成共识的当下，这家农牧龙头用真金白银布局存量优化，既响应政策导向，更剑指穿越行业周期的核心竞争力。

1月12日晚间，新希望六和股份有限公司(证券简称“新希望”)公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过33.38亿元，用于猪场生物安全防控及数智化升级项目和偿还银行债务。发行股票数量以募集资金总额除以最终询价确定的发行价格计算得出，且不超过发行前公司总股本的30%。发行对象为不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者。

截图源：新希望1月12日公布的定增预案

值得一提的是，本次定增最早于2023年11月披露，原募资规模不超过73.50亿元。新希望董秘赵亮在接受《金融投资报》采访时表示，此次调整为33.38亿元，主要是应资本市场环境变化、监管审批节奏及公司经营趋于稳健的现状，“更契合当前行业发展阶段与实际资金需求”。

截图源：新希望2023年11月公布的定增预案

本次向特定对象发行A股股票完成后，新希望控股股东和实际控制人不变。本次发行前，截至2025年9月30日，新希望股份总数为450,257.67万股，新希望集团直接持有新希望9.64%的股份，通过南方希望实业有限公司间接控制新希望29.52%的股份，通过新希望-德邦证券-23希望E1担保及信托财产专户间接控制新希望15.46%的股份，为新希望的控股股东。新希望集团与新希望六和股份有限公司的实际控制人都为刘永好。

左：刘永好，右：刘畅；图源：新希望集团官网。

公开资料显示，新希望六和股份有限公司前身为四川新希望农业股份有限公司，于1998年在深交所上市。公司业务聚焦于饲料、生猪养殖与屠宰两大板块，董事长为刘永好之女刘畅。

七成资金投向猪场升级，推动降本增效

公告显示，本次定增募集资金中，23.38亿元拟投入“猪场生物安全防控及数智化升级项目”，占总募资额的70.04%。该项目总投资额约29.20亿元，旨在对公司现有猪场在生物防疫设施设备、智能化设备、信息化平台、种猪等方面进行全面更新升级，提高现有猪场的生物防疫水平、环境舒适度、智能化水平、信息化水平和种群质量。

赵亮介绍，自非洲猪瘟以来，公司持续推动猪场工艺与技术升级。“一方面是完善生物安全防控设施，包括空间隔断、正负压通风等，降低疫病传播风险；另一方面是提高自动化水平，提高AI技术的运用和自动化设备的运用，减少人猪接触，实现精准饲喂、智能巡检，最终目标是持续降低生猪综合养殖成本。”

三成用于偿还债务，缓解财务压力

除了产业升级，本次定增的另一重要用途是偿还银行债务，10亿元募资将直接缓解公司的财务压力。新希望所属农牧行业为资本密集型行业，特别是生猪养殖业务的固定资产、生物资产投资金额较大，新希望投资除部分来源于自有资金外也来源于银行贷款等，使得公司资产负债率逐步提升。加之近年来生猪产业业绩波动，进一步使得新希望资产负债率水平处于相对高位，短期风险有所提高。

财务数据显示，2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，新希望总负债分别为929.64亿元、936.80亿元、813.68亿元和812.16亿元，资产负债率分别为68.02%、72.28%、69.01%和69.49%。截至2025年9月30日，公司短期借款达145.86亿元，流动负债453.11亿元。新希望在公告中直言，公司存在一定短期偿债压力。

截图源：新希望1月12日公布的定增预案

高负债同时带来了沉重的利息负担，2022年、2023年、2024年和2025年1—9月，新希望财务费用中利息费用金额分别为18.42亿元、20.47亿元、20.28亿元和15.17亿元。

新希望在公告中明确表示，随着本次募集资金的到位，可以一定程度上增强公司的短期偿债能力，降低公司的流动性风险。以募集资金偿还借款，有利于公司降低利息支出，节约财务费用，对降低公司融资成本、提高公司利润有积极作用。赵亮进一步解释，定增所募资金为权益性质资金，若成功发行33.38亿元，将使公司总资产相应增加，在现有1168.71亿元总资产基础上，预计资产负债率下降约3个百分点，资本结构将得到显著改善。

值得一提的是，财务结构的优化已具备一定的经营基础。2025年前三季度，新希望实现营业收入805.04亿元，同比增长4.27%；归母净利润7.60亿元，同比大幅增长395.89%，主要得益于公司生猪销售价格较去年同期上升同时养殖成本持续改善，猪产业同比减亏，以及饲料业务同比利润增加。

聚焦存量优化与提质增效，走高质量发展之路

2025年以来，生猪养殖行业“控制产能、提质增效”信号明晰，头部企业纷纷主动控制产能，行业产能去化进入加速通道。对于新希望未来的发展路径，赵亮向《金融投资报》表示，新希望未来资本开支将聚焦存量资产优化而非产能扩张。这一战略与当前行业政策导向高度契合。

赵亮进一步介绍道，具体来看，生猪养殖端将以现有猪场升级改造为主，不再新增产能，重点提升生产管理精细化水平，完善育种体系，实现综合成本持续下降。饲料业务则采取“国内优化、海外扩张”的双线策略，国内市场将充分利用现有产能，优化客户结构和产品结构，改善国内饲料板块利润；海外市场计划未来2—3年新增300—400万吨产能，公司的海外利润率显著高于国内，依托公司二十多年的海外运营经验、成熟的市场和团队，以及良好的品牌声誉度，借助海外高利润率市场提升整体盈利水平。

“我们更注重有质量的发展，追求成本下降与利润提升，而非单纯规模扩张。”赵亮强调，单纯追求“大而不强”不是公司的目标，未来公司将把重心更多投向管理提升、成本控制和利润水平的改善，通过优化财务报表、改善资产负债结构与经营性现金流，实现提质增效的高质量发展。

二级市场方面，截至1月13日收盘，新希望报9.15元/股，总市值412亿元。

文/金融投资报报道

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