出品|中访网

审核|李晓燕

1月9日晚，千亿白酒龙头泸州老窖抛出20亿元中期分红方案，以每10股派13.58元的真金白银，为股东送上“新年红包”。在白酒行业深度调整、消费复苏承压的背景下，这笔分红不仅是对高分红承诺的例行兑现，更折射出龙头酒企穿越周期的现金底气与绑定股东的长期战略。

此次分红以14.72亿股总股本为基数，合计派现20亿元（含税），不送股、不转增，延续了泸州老窖聚焦现金分红的回报逻辑。支撑这份分红方案的，是公司穿越行业周期的稳健基本面：2025年前三季度，泸州老窖实现营收231.27亿元、归母净利润107.62亿元，在行业整体承压的格局中稳住业绩基本盘，更手握98.23亿元经营活动现金流净额，为分红筑牢资金根基。

不同于部分企业行业下行期收缩分红的保守操作，泸州老窖的分红动作始终锚定长期规划。此前公司已明确2024-2026年分红回报路线图，现金分红比例逐年提升至65%、70%、75%，且每年分红绝对额不低于85亿元，此次中期分红正是这一路线图的落地举措。截至目前，公司累计分红超520亿元，分红规模远超股权再融资金额，将与股东共享发展成果刻入企业战略。

在行业调整期，泸州老窖的高分红更具标杆意义。当前白酒行业正经历“量减质升”的深度洗牌，部分酒企面临业绩下滑、现金流收紧的压力，而泸州老窖以百亿净利润打底、充沛现金流护航，用持续分红传递出对行业前景与自身经营的坚定信心。这种信心不仅是财务层面的底气，更是品牌力与产品力的背书——国窖1573稳居高端白酒阵营，低度化、年轻化布局打开增量空间，让公司在行业分化中牢牢占据优势地位。

从资本市场视角看，这笔分红更像是泸州老窖的“定心丸”。1月9日公司股价逆势微涨0.23%，收报116.86元/股，总市值1720.1亿元，足见市场对其分红动作与稳健经营的认可。相较于短期股价波动，泸州老窖通过逐年提升的分红比例、保底85亿元的年度分红额，构建起稳定的股息回报体系，吸引长期资金入驻，这正是龙头企业穿越行业周期、抵御市场波动的核心竞争力。

业内人士指出，泸州老窖的分红战略，本质是白酒龙头在行业调整期的差异化竞争策略。当行业进入存量博弈，单纯追求规模扩张已成过去式，而通过高分红绑定股东、提振市场信心，既能巩固资本市场形象，也能反向赋能品牌口碑与渠道信心。这种“经营稳业绩+分红稳信心”的双稳模式，让泸州老窖在行业洗牌中进一步拉开与中小酒企的差距。

站在行业发展维度，泸州老窖的持续高分红，也为白酒板块树立了价值投资标杆。白酒行业消费升级与集中度提升的底层逻辑未变，龙头企业凭借品牌、渠道与现金流优势，有望在行业筑底过程中抢占更多份额。而泸州老窖以分红为纽带，将企业发展与股东利益深度绑定，这种长期主义思维，正是其稳居千亿市值阵营、穿越行业周期的关键所在。

未来，随着2026年分红比例提升至75%，泸州老窖的股东回报力度将持续加码。在行业调整期沉淀的经营韧性，叠加长期稳定的分红预期，这家千亿龙头正以现金底气与长期战略，静待行业新周期到来。