今天分享的是：AI 商业化系列深度报告之二：AI 电商的星辰大海-招商证券-20页

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AI电商正成为大模型商业化的核心路径，通过重塑购物链路、整合生态资源，推动行业从“自主搜索”向“智能代理”转型，实现从意图到交易的闭环转化。海外市场呈现开源与闭源双线并行格局，OpenAI采用开放协议路线，通过Instant Checkout功能与Etsy、Shopify、Walmart等零售商合作，支持对话界面直接支付与场景化推荐，Walmart 9月来自ChatGPT的推荐流量已达15%，Target更打通生鲜与本地履约服务，迈入即时零售新阶段；亚马逊则自研闭源Rufus模型，凭借个性化记忆、多模态搜索和价格追踪功能，2025年月活用户同比增长140%，并通过自研芯片控制算力成本，同时以法律手段保护平台流量生态。国内巨头加速布局，阿里“千问”APP上线首周下载量破千万，依托Qwen大模型整合高德、饿了么等生态资源，实现跨场景AI购物协同；豆包于2025年10月接入抖音商城，针对消费需求直接推荐商品并引导跳转购买，覆盖多个高频品类。AI电商的基建日益完善，ACP协议建立统一交互规范，解决了支付、库存等系统兼容问题，变现路径清晰，涵盖佣金抽成与意图竞价广告等模式。行业生态持续繁荣，新一代AI消费Agent不断迭代，SaaS服务商深度集成主流大模型，实现导购、客服、运营全流程智能化，传统电商产业链流量分发与变现模式被重构，AI正成为连接用户与商品的核心枢纽，开启电商行业新增长空间。

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