来源：运营商财经网

运营商财经网 周颖/文

近日，鸣鸣很忙上市备案已获中国证监会通过，运营商财经网由此注意到其毛利率水平。

据悉，2023年，赵一鸣与零食很忙合并成立鸣鸣很忙集团，采用双品牌运营模式，后在2025年4月，鸣鸣很忙首次向港交所主板递交上市申请，招股书失效后于10月28日更新上市申请材料，二次递交招股书，继续推进上市进程。此外，备案通知书显示，此次上市，鸣鸣很忙拟发行不超过7666.64万股境外上市普通股并在港交所上市。

招股书显示，从2022年到2024年，鸣鸣很忙的收入分别为42.86亿元、102.95亿、393.44亿元，年均复合增速达203.0%，经调整净利润分别为8149.5万元、2.35亿元和9.13亿元，业绩快速增长。

另外，在报告期内，鸣鸣很忙毛利率分别为7.5%、7.5%和7.6%，而同一时期，另一量贩零食行业龙头万辰集团毛利率分别为15.97%、9.30%和10.76%，今年上半年鸣鸣很忙毛利率提升至9.3%，而万辰集团增至11.41%，鸣鸣很忙盈利能力弱于万辰集团。

由此可见，鸣鸣很忙毛利率维持在一个较低水平，而其盈利模式主要靠向加盟商提供货物，但它自己本身不生产商品，只是整合生产商，也就是说鸣鸣很忙其实是赚差价的中间商，既要保证加盟商利益，又要以低价策略吸引消费者，因此其毛利较低。

此外值得注意的是，在鸣鸣很忙上市前曾多次进行分红。2023年及2024年，鸣鸣很忙分别支付股息1.94亿元、3227.9万元，后在2025年3月，也就是递交招股书前一个月，再次宣布向股东宣派股息3亿元，并于同年4月支付，三次分红金额累计超5亿元。而鸣鸣很忙控股股东为两个品牌创始人的晏周和赵定，合计控制约62.60%的投票权，这也意味着分红金额超六成进入其二人口袋。

运营商财经网副总编刘平认为，目前鸣鸣很忙业绩的快速增长一部分依靠门店数量的扩张，而当市场趋于饱和后，鸣鸣很忙能否保持高速发展模式，还需市场检验。

（责任编辑：周颖）