尽管当前市场利好因素云集，但黄金后续上涨空间或面临显著约束。一方面，前期累计的较大涨幅已积累丰厚获利盘，部分交易员大概率选择落袋为安，机构投资者也可能基于仓位平衡需求进行投资组合再调整，这将对金价形成直接抛压。另一方面，全球大宗商品交易龙头——芝加哥商品交易所集团已上调黄金、白银等金属期货品种的保证金要求。此举虽意在防范合约交割阶段的违约风险，但客观上抬高了交易门槛，交易员建立头寸需占用更多资金，市场投机性买盘将因此受到明显抑制。此外，地缘政治风险作为黄金这一传统避险资产的核心驱动因素，其对金价的提振作用需依托持续的不确定性发酵，若风险预期边际缓和，资金的避险买盘动力也会随之减弱。

从技术面日线级别分析，金价自前期高位回落之后，本周延续震荡下行态势，西方假日季的市场谨慎情绪成为主要压制因素。K线组合呈现“两阴夹一阳”的偏空形态，对多头信心形成直接冲击；均线系统局部出现拐头向下迹象，MACD指标维持死叉状态，多重信号共振指向短期调整需求尚未释放完毕。4400整数关口已成为中期多空博弈的关键分水岭，该位置的得失将直接决定后续趋势走向。

进一步观察1小时级别行情，金价呈现阶梯式下行格局，反弹过程中量能持续萎缩，说明多头反攻意愿薄弱。K线沿短期下行趋势线运行，每次反弹至趋势线附近均遇阻回落；KDJ指标在低位反复钝化后再度向下发散，未出现明显的超买修复信号，暗示短线调整节奏仍在延续。当下1小时图的关键支撑位于4280一线，若该位置失守，将加速向下方强支撑区间靠拢。

聚焦4小时级别走势，金价周五再度震荡走低，尽管单日跌幅有限，但技术形态已显疲态。若4300关键支撑位被有效跌破，下方下行空间将全面打开。目前短期均线组已拐头向下形成压制，MACD指标运行于0轴下方，空头动能呈现逐步增强的态势。综合基本面与多周期技术面分析，下周一黄金短线操作思路建议以反弹做空为主、回调做多为辅。上方短期需重点关注4380-4400一线阻力区间，下方则需留意4270-4250一线支撑区域的防守力度。

文/王召金