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文 |小戎

哈喽，大家好，小戎这篇国际评论，主要来分析巴西ETF大起大落的背后逻辑，拆解资本疯狂炒作与恐慌抛售的套利游戏。

巴西总统圈堪称现实版“无间道”，玩的就是二进制——非在总统府办公，就在去监狱的路上。卢拉入狱、特梅尔卸任就因贪腐被捕，当年博索纳罗还嘴硬“法律面前人人平等”，结果三年后自己因密谋政变被判27年，这剧情比肥皂剧还刺激。

有多想不开才去巴西投资？

更绝的是，政坛过山车直接带崩资本市场，前段时间博索纳罗支持儿子参选，巴西股市单日暴跌4.3%，巴西ETF跟着躺枪，资本用脚投票的速度比吃瓜群众刷评论还快。

毕竟这两位总统路线完全不搭，一个亲美一个偏中，政策摇摆得像大风中的树叶，投资难度直接从“新手村”飙升到“地狱模式”。

但魔幻的是，这巴西ETF募集时居然被抢疯了，资金超募7倍，平均每户投二三十万，难道这些“成熟资金”都自带赌徒属性？结果上市即巅峰，涨停开盘后一路俯冲，跌回原形，完美演绎“从哪里来，回哪里去”。

其实大家抢的根本不是巴西经济前景，而是“稀缺+制度”的套利机会，跨境ETF靠QDII额度续命，额度少得可怜，这次两只产品各限3亿，物以稀为贵嘛。

再加上T+0机制，日内能无限次交易，手续费还低，短线资金进来炒一波就跑，典型的“赚快钱”套路，就像之前的沙特ETF、日经ETF，都是这么被炒起来的，说白了就是资金在“抱团割韭菜”。

但巴西市场的坑可比想象中深，别看它股市指数60年涨了1533倍，全是货币超发堆出来的“人造疯牛”，当年通胀率高达1250%，交易所都被逼得把指数除以1万亿“美颜”。

近十年年化收益看着有9%，扣掉货币贬值实际只剩4%，这收益还不如存个稳健理财。

更要命的是巴西经济的死循环：加息压通胀→资金成本涨→债务压力大→货币贬值→再加息，妥妥的“恶性循环剧本”，而且股市全是资源类企业，跟商品期货没差，还极度依赖外资，哪天外资撤了就是“股债汇三杀”。

结语

连巴菲特都在巴西栽过跟头，投3亿亏了90%，普通投资者就别凑这个热闹了。

说白了，境外ETF热潮就是A股震荡时的“情绪出口”，资金没地方去就抱团炒稀缺，但对普通人来说，这根本不是理财，是“赌大小”。

真想参与，记住别追高、别重仓，套利不成别硬扛成“价值投资”，毕竟投资不是打游戏闯关，没必要拿本金去赌巴西政坛的“下一季剧情”，稳稳的幸福不香吗？