越声理财胡柏春

周二市场冲高回落，三大指数一度集体翻绿，创业板指盘中涨超1%。沪综指涨0.07%，收报3919.98点;深证成指涨0.27%，收报13368.99点;创业板指涨0.41%，收报3205.01点。沪深两市成交额1.9万亿元，较上一个交易日放量379亿元。盘面上，行业板块涨少跌多，能源金属、电池、玻璃玻纤、电子化学品、贵金属板块涨幅居前，旅游酒店、教育、房地产服务、航天航空、软件开发板块跌幅居前。全市场近3900只个股下跌，市场情绪较弱。

锂电池板块走强，天际股份涨停。消息面上，12月以来锂电产业链景气度持续攀升，继六氟磷酸锂后，VC添加剂和FEC因供需缺口扩大，价格上涨。此外，正极、隔膜、负极等环节原材料价格也拉升。其背后逻辑在于锂电供需偏紧。需求端，国内乘用车平稳增长，商用车快速渗透，叠加海外新车型周期带动动力电池需求超预期。其次，容量电价完善国内大储商业模式，经济性驱动海外储能增长，储能带动锂电需求回暖。供给端，目前龙头企业盈利能力不佳，扩产意愿不足。当前测算2026年锂电总需求将达2495GWh，较2025年1944GWh同比增长28%，尚处于供需紧平衡的区间;不过，一旦需求增速突破30%，供给端将快速陷入紧缺状态。整体而言，预计2026年处于紧平衡状态，产业链盈利有望修复。

液冷服务器午后拉升，英维克、集泰股份涨停。据媒体报道，最新市场预测显示，英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129%，主要由微软、Meta等巨头驱动。此外，下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货，为鸿海、广达等供应链厂商带来持续增长动力，部分厂商订单能见度已远至2027年。此外，第五届国际AIDC液冷供应链千人峰会于12月18-19日举行。同时，全球AI巨头加速液冷技术应用，谷歌宣布将2026年TPU芯片出货量目标大幅上调50%至600万颗。英伟达B100、H200芯片已升级液冷散热方案，行业景气度持续提升。

越声理财认为，短期沪指连续上攻，出现五连阳，重新站上60日线，若能够站稳的话或正式形成双底突破格局。同时，截至2025年12月22日，A股今年总成交额超过405万亿元，这是A股历史上首次年成交额超过400万亿元。A股整体换手率也明显向好，年内平均换手率接近1.74%，有望创出2016年来新高。说明市场整体流动性较为充沛，市场参与度显著提升，有望进一步稳固慢牛行情。

【越声理财投资顾问胡柏春(登记编号A0590624100002)，观点仅供参考，不作为买卖决策依据】