【大河财立方消息】12月23日，中信证券研报指出，党的二十届四中全会对未来五年经济社会发展作出了顶层设计，“十五五”期间经济增长中枢或达4.8%左右，夯实基础并向新兴产业发力。展望2026年，预计我国宏观经济将呈现结构分化下的温和修复态势，经济增速或前低后高，出口保持韧性，投资逐步回暖，商品消费短期承压。向后看，国际形势挑战与机遇并存，国内政策总量与改革共进，“十五五”时期中国经济有望“万里豁晴川”。

A股市场：展望2026年，A股全球营收敞口企业已不局限于少数公司，而足以推动整个A股的行情，未来A股的基本面要放在全球市场需求去看。中美签署协议后到美国中期选举前，预计中美格局相对最稳定，这个阶段是做多权益市场的黄金期。从市场流动性来看，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，一定程度上将推动A股宽基指数波动率步入长期下行通道。

建议重视三大线索：①资源/传统制造产业提质升级；②中企出海与全球化；③新应用打开AI商业化空间。

全球市场：2026年全球经济或进入更柔和而明朗的增长基调，美国经济应能温和增长、欧元区内需有望修复、日本表现或不温不火，财政扩张料将支持经济动能。2026年，美国通胀或在小幅波动后稍有降温、欧元区可能延续平稳的新常态、日本表观通胀率应会下降。美联储独立性与美元信用是资产配置的核心影响因素。

美股方面，中期选举、政策宽松、流动性充裕以及基本面向好利好美股在2026年延续牛市行情，但需警惕高利率遗留风险与政策滞后引发回调的风险，配置建议聚焦科技、制造业与资源品、能源基础设施、军工、互联网诊断及金融。

港股方面，受益于内部的“十五五”催化以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松，港股2026年有望迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情，建议关注科技、大医疗、资源品、必选消费、造纸和航空板块。

债券市场：利率债方面，预计2026年10年国债收益率或在1.6%~1.9%区间震荡，呈“先下后上”节奏；信用债方面，科创债的扩容发行或重塑2026年的信用主线；可转债挑战重重，机遇仍存，策略定胜负。

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