美国财政部近期公布的数据如同一枚深水炸弹，在全球金融市场引发震动。长期以来被视为美国最可靠盟友的加拿大，以及作为世界第二大经济体的中国，竟然在同一时间段内大幅减持美国国债，这一现象背后的原因和影响值得深入剖析。

首先映入眼帘的是具体数字：中国的美债持有量骤降至6887亿美元，瞬间回到了2008年的水平。要知道，2008年正值中国财富积累的起步阶段，如今的数据无疑宣告了一个时代的终结——那个在单一篮子里疯狂积攒美元财富的时代已成过去。但真正令人震惊的，是来自北方邻居加拿大的举动。这个平日里亦步亦趋、看似温和的盟友，竟在十月份抛售了高达567亿美元的美债。要知道，加拿大持有的美债总额不过四千多亿，此次抛售相当于清仓式甩卖了超过八分之一。如此剧烈的“砸盘”行为，即使在波动的金融市场中也显得异常刺眼。

将时间轴拉长，回顾2025年全年，加拿大的操作宛如一场惊险的过山车。如此频繁的大幅调整，让人不禁怀疑其目的并非单纯的国家储备配置，更像是在谈判桌上用真金白银表达不满。实际上，市场早有传言，2025年以来，美国以贸易保护为名，频频对加拿大施压，挥舞关税大棒，全然不顾昔日情谊。加拿大虽小，亦有脾气，既然在实体贸易上受制于人，便在金融市场上抽薪止沸。这567亿美元的抛售，或许正是对美国关税威胁最无声却也最强烈的回应，传递着一个危险的信号：美债市场不再是政治真空地带，连盟友也开始用“脚”投票。

中国和加拿大同时减持美债，共同指向了一个更深层次的问题：美国财政的信用基石正在遭受侵蚀。当我们从具体的减持数据抽身，审视美国高达37万亿美元的债务黑洞时，不难理解为何全球感到不安。2025年第一季度，美国政府仅为维持运转，支付的债务利息就已飙升至年化1.1万亿美元的惊人水平。这意味着美国国税局收取的每一美元税款，就有25美分必须直接支付给债权人，这纯粹是在为过去的挥霍“填坑”，而非用于建设或改善民生。这种“借新还旧”的游戏如同在跑步机上冲刺，一旦停下，便可能面临崩盘。利息负担越重，就需要发行更多债券，而当中国、加拿大等主要买家纷纷离场时，债券的吸引力自然下降。为了吸引买家，只能提高收益率，但这又会进一步增加政府的融资成本，形成恶性循环。

甚至连一向为美国“贴金”的评级机构也开始发出警告。2025年5月16日，穆迪将美国的主权信用评级从“Aaa”下调至“Aa1”，这看似微小的调整，实则揭开了美国财政状况恶化的遮羞布。在此背景下，中国的“十七年新低”和加拿大的“突然变脸”，本质上是一种殊途同归的自救行为。各国都在寻找新的避风港，而这个避风港，显然不再是印着华盛顿头像的美元，而是那闪耀着古老光芒的黄金。全球主要央行在疯狂抛售美债的同时，黄金储备却在悄然增加。世界黄金协会的最新调查显示，高达95%的受访央行表示，未来一年将继续增加黄金储备，这无疑是对美元霸权的辛辣讽刺。

更耐人寻味的是，即使尚未与美国彻底决裂的国家，也在处理美债时变得更加谨慎，采取“买短抛长”的策略。它们可能购买短期美债以满足流动性需求或赚取短期利润，但对于需要长期持有的债券，则敬而远之。这反映出各国对美国未来财政健康的担忧，即使是盟友，也只愿与美国同行一段，不愿将命运与这艘漏水的船绑在一起。

在2025年末回望，尽管数据显示日本仍持有1.2万亿美元的美债，甚至英国也有所增持，但这些微弱的亮点无法掩盖整体的颓势。2025年10月，外国投资者持有的美债总规模继续下滑，定格在9.243万亿美元。这是一个清晰的分水岭：过去，各国购买美债是对美国国力的无条件信任；而现在，即便仍在购买，更多是出于交易性妥协或地缘政治博弈的需要。无论是中国深思熟虑的战略性撤退，还是加拿大充满情绪的“掀桌子”，都指向同一个结局——美元“绝对安全”的金身已经被打破。

美国财政部当前面临的挑战，远不止于填补那几百亿美元的资金缺口。更重要的是，当那个只要印钱全世界就抢着要的时代结束后，面对高达37万亿美元的债务，美国将如何兑现其对世界的承诺？

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