茅台股东大会的餐桌上，飞天茅台被悄然撤下，换上了21元一瓶的蓝莓果汁，这个微小变化背后，是一场席卷整个白酒行业的深度危机。

“欢迎晚宴上股东交流明显变少，不及以往热闹了。”一位参加贵州茅台2025年股东大会的投资者回忆，餐桌上的飞天茅台被替换成了蓝莓果汁。

而茅台生态农业公司的这款蓝莓汁，在电商平台售价仅约21元一瓶。

这不仅是贵州茅台对中央“新禁酒令”的响应，更映射出白酒行业面临的深刻变局。中国酒业协会最新报告显示，2025年上半年白酒行业呈现“量价齐跌，费用上升”的特点。

01 产量萎缩，白酒市场“量价双杀”

白酒行业正在经历连续第八年的产量下滑。2025年一季度，全国白酒产量仅为103.2万千升，同比下降7.2%。

与2016年的产量高峰1358.4万千升相比，如今的产量已经缩水了约三分之二。

市场表现更为严峻。调查显示，59.7% 的酒企营业利润减少，50.9% 的企业营业额下滑。行业平均存货周转天数已长达900天，意味着企业需要近两年半的时间才能清空库存。

2025年上半年白酒企业业绩呈现两极分化，具体数据如下：

· 贵州茅台：营收893.89亿元（同比增长9.1%）

· 五粮液：营收527.71亿元（同比增长4.19%）

· 山西汾酒：营收239.6亿元（同比增长5.354%）

· 酒鬼酒：营收5.61亿元（同比下滑43.54%）

· 金种子酒：营收4.84亿元（同比下滑27.47%）

· 岩石股份：营收0.28亿元（同比下滑85.22%）

行业前六大企业营收已占据整体市场的八成以上，利润占比更是高达86%。

02 多重压力，库存高企价格倒挂

白酒行业库存问题已成为压在企业和经销商身上的沉重负担。数据显示，截至2024年末，上市酒企的存货总额已高达1678.63亿元。

截至2025年上半年，白酒行业主要企业的库存情况依然严峻：

· 贵州茅台：存货549.72亿元，占20家企业总存货的32.6%

· 洋河股份：存货190.75亿元

· 五粮液：存货177.46亿元

· 泸州老窖：存货137.85亿元

· 山西汾酒：存货131.98亿元

在库存高压下，60% 的企业面临价格倒挂问题。其中800-1500元价格带的倒挂最为严重，成为行业痛点。

03 政策变化，公务消费退出舞台

2025年5月，修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确规定“公务接待工作餐不得上酒”，这一被称为 “史上最严限酒令” 的政策引发了行业震动。

政策出台次日，贵州茅台、五粮液等头部白酒企业股价集体下挫。贵州茅台市值更是一度跌破2万亿元大关。

与2012年“八项规定”出台时政务消费占白酒市场30%以上的情况不同，当前政务消费占比已降至不足5%。茅台等头部企业的政务渠道销量占比甚至不足1%。

04 消费迭代，年轻人转身离去

传统的白酒消费群体正在老化，而年轻一代却不愿接盘。调查显示，25-35岁的年轻消费群体对白酒普遍“敬而远之”。

在年轻人的“购物车”中，能与白酒竞争的已是泡泡玛特的潮玩Labubu或蜜雪冰城的奶茶。2024年，泡泡玛特营收达130.4亿元，同比增长106.9%。

“现在的年轻人不是不喜欢喝白酒，而是他们不喜欢参加喝白酒的局。”茅台董事长这样解释。

05 行业转型，白酒企业艰难求生

面对危机，白酒企业正在积极寻找新的生存路径。一线名酒洋河举行战略发布会，宣布与京东合作全面推动59元光瓶酒销售。洋河股份董事长张联东强调，洋河要做 “名酒”更要做“民酒”。

市场数据印证了这一趋势。2025年1-6月，白酒市场动销最好的价格带已经下沉至100-300元区间。

企业也纷纷瞄准低度化趋势。五粮液高管表示将在39度产品之后再推29度五粮液；泸州老窖也在半年报中表示，将加快全新品饮方式的开发与推广，研发28度国窖1573。

在山东、河南等人口大省，百元价位带的白酒销量仍在持续增长。当茅台股东们在晚宴上举着蓝莓果汁互相致意时，县城超市的货架上，价格亲民的“民酒”正一瓶接一瓶地被消费者放入购物车。

中国酒业协会理事长宋书玉直言：“存量竞争时代下，产能加法不能再做了；优化存量，提升存量价值才是出路。” 高端宴席上的茅台或许少了，但寻常百姓家的酒杯，依然等着被斟满。 民生聚光灯