深圳水贝市场的银饰柜台前，一位商家指着价格牌告诉记者，这里的银价相比一年多前已经普遍翻倍

白银市场正经历一场“震荡蓄势—加速突破—高位狂奔”的超级行情

相比之下，同期黄金约60%的涨幅仅为白银的一半

贵金属市场在2025年上演了一场戏剧性的角色转换。长期以来作为“配角”存在的白银，今年意外成为舞台中央的主角

截至12月12日，COMEX白银期货报64.835美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨约120%

这一涨幅刷新了白银市场的历史记录

市场热度甚至引发监管关注。上海期货交易所在12月11日发布通知，调整了白银期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度

深圳水贝等贵金属交易市场，投资者正将目光从黄金转向白银

受黄金价格高企和加税等因素影响，不少商家开始增加白银产品的销售

投资者“豆豆”就是这波行情的受益者之一。她在10月初以10.68元/克的价格买入50公斤白银板料，中途通过买卖操作，仅两个月便获得了16万元收益

实体市场也反映了这一变化。深圳田贝地区的银饰商家表示，目前银饰价格较一年多前已普遍翻倍

按克重计价的银饰从去年约9元/克涨至现在的17元/克～18元/克

这场白银狂潮并非单纯的资金炒作，而是多重基本面变化与资金推力的共振结果

白银摆脱了作为黄金“附属品”的传统角色，其独立的投资逻辑和价值正在被市场重新定价

从金融属性看，全球去美元化趋势不可逆转，新兴经济体央行不断大规模增持黄金为货币增信

据世界黄金协会统计，2022至2024年，世界各国央行年均购金超过1000吨

从工业属性看，中期视角下，决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”所驱动的强劲工业需求

光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长，为白银构筑了坚实的长期上行基础

白银市场的上涨呈现出明显的周期性特征。五矿期货分析指出，回顾历史数据，美联储货币政策驱动下的银价上涨往往呈现 “两段”走势

在本轮白银上涨周期中，2025年8月22日至10月6日为第一轮上涨，11月7日至今为第二轮上涨

在每轮上涨周期的第二段中，国际银价往往呈现加速上涨格局，即单日涨幅在5%以上

此外，世界白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口

随着白银价格的飙升，市场热情高涨的同时，风险也在积聚。

国投瑞银基金近日发布公告，提醒投资者旗下白银基金二级市场交易价格明显高于基金份额净值，可能存在高溢价风险

专家提醒，白银市场规模较小，流动性更容易受大资金影响，这确实会加剧未来波动性

科方得智库研究负责人张新原表示，投资者需谨慎管理风险

白银市场的热度仍在持续。12月初，现货白银首次突破每盎司60美元，站上新台阶

深圳东门步行街的银饰店里，按克重计价的银饰已涨至24元/克～28元/克不等，款式更新潮，工艺更复杂

贵金属柜台前，一位刚卖掉部分黄金的投资者，正仔细询问银条的价格和纯度。市场的注意力已经发生了明显转移。热点观察家

爱理财的小熊

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