12月16日，在2025上证多层次资本市场高质量发展大会上，深圳华安合鑫私募证券基金管理有限公司董事长袁巍表示，当前AI产业蓬勃发展已成既定事实，但AI相关的投资需秉持长远眼光与耐心，既要把握产业变革机遇，也要应对估值框架重构带来的挑战。

上证报中国证券网讯（记者 赵明超）12月16日，在2025上证多层次资本市场高质量发展大会上，深圳华安合鑫私募证券基金管理有限公司董事长袁巍表示，当前AI产业蓬勃发展已成既定事实，但AI相关的投资需秉持长远眼光与耐心，既要把握产业变革机遇，也要应对估值框架重构带来的挑战。

谈及AI产业的发展现状，袁巍结合自身经历给出判断：“当前AI产业的蓬勃发展，已经不是短期炒作，而是既定事实。”他进一步分析，AI的影响正从上游硬件端向应用端渗透，“不仅拉动硬件景气度，更将与各行各业深度融合，很多行业有望借助AI实现突破式变革”。

在袁巍看来，从移动互联网时代的发展历程看，其投资机会先后经历了智能手机硬件、以手游为代表的应用领域以及“互联网+”的全行业渗透三个阶段。当前AI投资仍处于上游硬件拉动阶段，接下来的AI应用落地、全行业深度变革的机会都很值得期待。

针对当前的AI投资热潮，袁巍表示需要更加长远的眼光。他提醒说，一些AI相关公司，刚上市时股价就已部分兑现，这要求二级市场投资者需要具备穿越周期的长远眼光，不能只看企业当下的业务布局，更要关注其借助AI实现产业升级的实际成效。

袁巍表示，AI时代对传统的估值框架带来两方面的挑战。其一，传统企业受规模经济、范围经济约束，发展到一定阶段易出现“强者不恒强”的回归效应，但AI时代呈现“赢家通吃、强者恒强”的特征，“大企业可能保持高速增长，小企业也未必具备广阔成长空间，传统以规模判断成长潜力的逻辑不再适用”；其二，传统估值体系侧重关注固定资产、在建工程等有形资产，但AI时代企业的核心资产更多是用户、无形资产、技术壁垒等“表外资产”，这对二级市场的估值方法提出了全新要求。

“美国市场已探索出适配AI产业的新估值框架，我们可以借鉴其经验，在坚守风险控制底线的前提下，建立更贴合新经济特征的估值逻辑。”袁巍表示，唯有破解估值难题，才能既把握AI产业变革带来的投资机遇，又有效规避盲目跟风带来的风险。

展望未来，袁巍强调了长期投资的重要性：“AI产业的发展不是一蹴而就的，投资需要更有耐心。无论是布局AI应用，还是把握行业融合机会，都需要足够的长远眼光和确定性判断。