娄飞鹏

2022年以来，商业银行围绕降低负债成本采取多项措施。在利率市场化大背景下，商业银行按照市场化原则，存款挂牌利率经历多轮下调。在存款利率下调的同时，商业银行积极取消手工补息、整治智能存款等高息揽储行为，中间出现定期存款中，期限较短的存款利率高于期限较长的存款利率，也就是存款利率“倒挂”的情况。特别是进入今年四季度以来，部分区域商业银行下架五年期甚至是三年期定期存款，临近年底国有大型商业银行下架五年期大额存单或者提高大额存单购买门槛等。

从银行业的角度看，降低存款利率和下架利率较高的长期存款产品，主要是为了稳定净息差。2022年以来，我国商业银行净息差经历快速下降。根据国家金融监管总局的统计数据，今年三季度商业银行净息差为1.42%。就纵向比较看，商业银行净息差已经处于低位。在稳定净息差上，银行业可以从提高资产端收益率，降低负债端成本两端发力。然而，考虑到我国经济回升向好基础仍需巩固，仍然需要降低社会融资成本，这意味着商业银行提高资产端收益率稳定净息差的可行性较低。

在这种情况下，商业银行在资产端寻求空间的同时，需要更多从负债端考虑降低成本，从而更好地稳定净息差。存款作为商业银行最重要的负债来源，降低存款利率就成为一个必然的选择。在降低负债成本的具体举措上，商业银行在降低存款挂牌利率的同时，同步优化存款结构。如商业银行下架中长期存款产品、采用存款利率“倒挂”等，引导居民调整存款期限，以抑制定期存款规模快速增长。与此同时，商业银行加大金融债券、同业存单发行，从负债来源上优化结构，以降低负债成本。

国内银行业收入结构中，对息差收入依赖较高，合理的净息差有助于稳定商业银行的收入和利润。在商业银行利润分配中，主要用于纳税、分红和资本补充等。从银行服务经济社会的角度看，发放贷款需要占用资本金，需要有足够的资本支撑，合理的资本充足率有助于商业银行提升风险抵御能力。因此，稳定净息差有助于稳定商业银行的资本补充能力，稳定商业银行贷款的投放能力。这意味着，稳定净息差不仅是商业银行自身可持续发展的需要，也是持续高质量服务经济社会发展的需要。

由于存款与居民日常生活息息相关，存款利率下调以及利率相对较高的产品退出市场，引起了各界的关注。从居民的角度看，居民的资产配置中对存款产品依赖度较高，尤其是中老年人的富余资金大多用于银行存款。存款利率下调、中长期存款产品下架，意味着居民在存款时缺少对应的金融产品，或者是有金融产品可以选择但预期利息收入降低。面对这种情况，居民需要结合自身实际情况加以有效应对。

从资产配置方面看，居民可以根据自身的投资经验、投资能力、收益预期等，在配置存款时适当配置国债或者低风险的银行理财产品，有效平衡风险和收益。对于风险偏好较高的群体，可以适当配置债券类基金、混合类基金、权益类基金，从而提高预期收益。同时，在存款利率下行的大趋势下，部分中小银行出于“开门红”等考虑，阶段性上调存款利率，广大居民也可以及时关注并配置，以稳定自身收益。

综合来看，商业银行净息差仍然有下行压力，存款利率继续下行的概率仍然较大。这既是商业银行自身经营发展的需要，也是更好服务经济社会发展的需要。在此过程中，商业银行通过精细化的负债管理稳定负债成本，也需要广大居民面对存款利率变化趋势合理配置个人资产，通过多方共同努力降低负债成本推动降低社会融资成本，从而更好推动经济金融良性循环。

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