哈喽，大家好，今天小睿这篇评论，主要来分析俄罗斯2300 吨黄金对内抛售，是筑金融堡垒还是耗老本？

手握超过 2300 吨黄金储备，俄罗斯却选择了一条特殊的路：把国库存金卖给自己人，构建不依赖西方的金融闭环。

12 月 8 日，俄罗斯副总理诺瓦克宣布计划限制金条出口，个人出境携带黄金不得超过 100 克。这一政策背后，是俄罗斯央行已启动的黄金内循环战略，用出售储备黄金的方式填补财政缺口，而这场 “内部交易”，正引发全球对其经济走向的热议。

内循环核心

俄罗斯的黄金内循环，核心是让黄金在国内体系内流动，不流出境外。俄罗斯央行出售的实物黄金，主要买家是国内商业银行、国企和投资机构，交易完全在境内完成。

2025 年 10 月，圣彼得堡交易所正式启动实物黄金交易，尽管初期成交量不大，但已成为内循环的重要交易平台。12 月初，俄罗斯天然气工业股份公司通过该交易所，购入了 3 吨央行抛售的黄金，用于补充企业资产储备。

这种交易模式不会影响国际黄金市场，却能让政府快速回笼卢布资金。俄罗斯财政部数据显示，2025 年 8 月国内金融机构持有的黄金规模已达 57.6 吨，成为承接官方黄金出售的核心力量。

南方 + 12 月 8 日报道称，这些境内交易的黄金，更像是俄罗斯财政体系的 “内部提款机”，所有权在央行、银行和做市商之间流转，既填补了预算赤字，又保住了战略资产不外流。

民间狂热

与官方出售黄金相呼应的，是俄罗斯民众的购金狂热。西方制裁导致美元、欧元存取受限后，黄金成了最受欢迎的储蓄方式。

莫斯科市中心的一家黄金专卖店，11 月以来每天都有市民排队购买金条和金币。店员表示，很多顾客一次性购买数公斤金条，还有老人带着退休金来兑换小额金币。

自 2022 年俄乌冲突爆发以来，俄罗斯民众累计购金已达 282 吨，相当于西班牙的国家黄金储备总量。2025 年全年，俄罗斯消费者对零售黄金的购买量预计将超过 62 吨。

圣彼得堡的一位退休教师说，现在把钱换成黄金比存银行更安心，不用担心汇率波动，也不怕资产被冻结。这种民间需求，恰好为官方出售黄金提供了稳定的国内市场，形成了国家与民众的资产置换。

政策闭环

为了巩固黄金内循环，俄罗斯构建了一套严密的政策体系。除了限制个人黄金出口，政府还取消了零售黄金购买的增值税，直接刺激国内需求。

2025 年 10 月圣彼得堡交易所实物黄金交易的启动，让国内黄金有了正规交易渠道，替代了被西方排除的国际交易市场。这一系列政策，形成了 “鼓励境内交易、限制跨境流动” 的管控网络。

诺瓦克还透露，政府还将推出八项配套措施，涵盖货物进口、加密货币交易等领域，进一步强化资本管控。这些政策的目标之一，是未来三年内将影子经济占 GDP的比重降低 1.5 个百分点，增加 1 万亿卢布税收。

俄罗斯某黄金生产企业表示，政策实施后，企业生产的黄金全部在国内销售，不用再担心国际运输和交易限制，订单量反而比之前增加了。

总结

俄罗斯的黄金内循环，是应对外部制裁的务实选择，既盘活了战略储备，又稳定了国内经济。

这种模式虽面临储备消耗等挑战，但短期内有效抵御了金融冲击，未来如何平衡内循环与对外联系，将是其经济发展的关键。