市值、市销率、流通股……一连串数字背后，这家成立于2020年的科技公司正式叩响科创板大门。

“摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司发行的人民币普通股股票将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市。”这是该公司在12月3日晚间发布的官方公告内容

公司股票简称“摩尔线程”，代码688795。本次公开发行7000万股新股，发行后总股本为4.7亿股

这家以全功能GPU为核心的公司，自成立以来便备受市场关注。从发行数据来看，公司2024年摊薄后静态市销率高达122.51倍，高于同行业可比公司平均水平

摩尔线程的上市是本周资本市场的焦点事件。根据上市公告，公司股票将于12月5日正式登陆科创板

从公开信息看，公司本次发行后总股本为4.7亿股，但上市初期的无限售流通股数量仅为2938.2386万股，占发行后总股本的6.25%

这一较低的流通股比例可能引发市场对流动性的关注。公司也在公告中提示了上市初期流通股数量较少可能导致流动性不足的风险

摩尔线程上市之际，恰逢多项政策调整与出台，为科技行业和资本市场营造了积极环境。

从12月1日起，新能源汽车购置税全免政策进入最后一个月窗口期

基础设施建设领域也迎来政策扩容。发改委办公厅发布的《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目行业范围清单(2025年版)》将发行范围拓展至城市更新设施、商业办公设施等领域

这一政策调整通过盘活存量资产，为相关行业注入了长期资金活力。

政策面的积极信号还体现在稳就业支持上。国务院办公厅发布的通知明确提出，要支持企业稳定就业岗位，扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，加大失业保险稳岗返还政策力度

对仍处于高研发投入阶段的科技企业而言，这类政策有助于缓解资金压力。

摩尔线程上市的一个显著特点是其较高的估值水平。根据公告，公司2024年摊薄后静态市销率达到122.51倍

与同行业可比公司相比，这一估值处于什么水平？我们来看一组对比数据：

从数据可以看出，摩尔线程的估值明显高于英伟达、高通等国际巨头，也高于海光信息和景嘉微等国内同行

随着摩尔线程的上市，机构投资者开始关注与其相关的产业链机会。从近期机构观点看，以下几个方向值得关注：

AI算力基础设施是机构普遍看好的方向。随着人工智能应用场景不断拓展，对算力的需求呈指数级增长

GPU作为核心算力组件，其国产化进程备受关注。

半导体产业链中的设计、封测等环节也被机构纳入视野。一些机构预测2025年净利润增幅有望超过40%的半导体公司获得关注

这些公司通常与GPU设计企业有技术或业务协同。

新质生产力相关领域同样是机构布局的重点。包括AI、具身智能、固态电池、可控核聚变等前沿科技领域

机构关注的个股通常具备估值与盈利双重修复潜力。根据数据梳理，部分公司前瞻市盈率较当前滚动市盈率折价超过30%，且机构一致预测2025年、2026年净利润增幅均超过30%

高估值、高预期的同时，摩尔线程也面临着一系列风险挑战。公司在上市公告中明确提示了多项风险因素。

公司尚未盈利，这是投资者必须面对的现实。报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润持续为负

国际贸易环境风险也不容忽视。公司于2023年10月被美国列入“实体清单”，对其采购美国生产的原材料、知识产权和研发工具等产生了一定限制

行业竞争日趋激烈。面对英伟达、AMD等国际巨头的技术优势和生态壁垒，以及国内同行的追赶，摩尔线程需要在技术研发、产品迭代和市场拓展方面持续发力。

随着周五交易日钟声敲响，摩尔线程的股价即将开始波动。上市首日股价不设涨跌幅限制

上市公告书显示，公司发行后总股本为4.7亿股，但仅有2938万股可自由流通

与其他国产芯片股相比，其122.51倍的静态市销率处于行业较高水平

投资者需要关注的不仅是这家公司的技术进展，还有整个AI算力产业链的协同效应。

热点观察家

爱理财的小熊

财经领域爱好者

43267篇原创