△「招商银行必将以其独特的智慧与魄力，穿越周期，基业长青。」

文 | 李秉浩

沧海横流，方显英雄本色；万山磅礴，必有主峰耸立。

在全球金融版图的剧烈震荡中，唯有那些敢于自我革新、在不确定性中寻找确定性的企业，方能穿越周期的迷雾，屹立于时代的潮头。当前的中国银行业，正面临着一场前所未有的历史性大考：平均净息差降至1.42%的「冰点」，与1.52%的不良贷款率形成了的令市场深思的「倒挂」。这不仅是数字的博弈，更是对传统银行增长逻辑的压力测试。在这一严苛的寒冬背景下，招商银行以一种近乎创新者的姿态，交出了一份沉甸甸的答卷——2025年前三季度归母净利润高达1137.72亿元。

这千亿级的利润规模，不仅是招商银行强大护城河的直观体现，更是一种在低利率时代展现出的惊人「反脆弱性」。财报数据显示，虽然营收微降，但净利润逆势增长，这种「增利不增收」的背后，是极致的成本控制与结构优化的胜利。在外界看来，招行的业绩韧性犹如深海中的巨锚，稳稳锁住了中国银行业价值创造的基本盘。这不仅是对股东的交代，更是对市场信心的一次强力注入。

诚然，作为曾经的「零售之王」，招行在零售端也未能幸免于周期的洗礼。信贷需求的疲软与风险的抬头，让零售业务短期承压。然而，这不过是王者征途中的一次战术调整。凭借16.6万亿元的AUM（管理零售客户总资产）规模以及近12%的高速增长，招商银行在财富管理领域的统治力不仅未减，反而愈发深厚。这种基于庞大高净值客群的「存量博弈」能力，注定了未来招行在零售市场的份额势必进一步提升。短期的承压，是为了积蓄更猛烈的反弹势能。

更为关键的战略转折在于，对公业务正在强势崛起，成为招商银行这艘巨轮的新引擎。在零售「换挡」的间隙，对公业务以雷霆万钧之势补位，贷款余额占比突破42%，科技金融贷款余额超1.1万亿元。

这标志着招商银行已经，跳出了单一依赖零售的舒适区，正在向着「零售+对公」双轮驱动的更高级形态进化。一个更均衡、更强大、更具竞争性的招商银行，正在低利率时代之中，重塑新的金融图腾。

财报闪耀

零售与对公的双轮驱动力

在万马齐喑的银行业寒冬中，招商银行的2025年三季报无疑是一抹最耀眼的亮色。2514.20亿元的营收规模与1137.72亿元的净利润，这组数据本身就是一种无声的宣言：强者的逻辑，不受周期的束缚。在行业普遍陷入「增收不增利」甚至「双降」的泥潭时，招行以0.52%的净利润增长，演绎了一场精彩的「逆风起舞」。这不仅是对经营能力的极致考验，更是其长期坚持「价值银行」战略的必然回响。

透过财报的肌理，市场看到的是「零售之王」在逆境中的坚守与突围。虽然零售信贷面临「发展端增量下降、风险端压力上升」的双重夹击，不良率微升至1.05%，但这并未动摇招行零售业务的根基。相反，财富管理业务的逆势爆发，成为了新的增长极。净手续费及佣金收入三年首正，代销基金、信托收入分别暴增38.76%和46.79%，这表明招行在非息收入领域的挖掘能力已臻化境。无论市场风云如何变幻，招行提升零售资产市场份额的野心从未熄灭，这种战略定力，正是其区别于平庸者的核心标识。

而在零售业务承压的另一面，是对公业务的强势补位与爆发式增长。2025年前三季度，招行公司贷款余额逼近2.9万亿元，增速高达10.27%，远超零售贷款增速。这一结构性的巨变，揭示了招行在资产配置上的敏锐嗅觉与果敢决断。在有效信贷需求不足的当下，招行精准捕捉到了实体经济转型的脉搏，将资源倾斜至更具增长潜力的对公领域，成功打造了业绩增长的第二曲线。

值得注意的是，招行的对公业务并非传统的「垒大户」，而是向着「科技金融」与「国际化」纵深发展。服务科技企业近35万家，贷款余额超万亿，这不仅是数字的堆砌，更是招行深度介入国家创新驱动发展战略的体现。同时，境外机构营收增速达25%，对公涉外收支业务量达3400亿美元，显示出招行在全球视野下的资源配置能力。这种「内生增长+外延扩张」的对公业务格局，正在为招行构筑起一道难以逾越的竞争壁垒。

可以说，招商银行的这份财报，既是实力的证明，也是转型的宣言。它告诉市场：真正的强者，从不抱怨环境，而是通过自我进化去适应环境。在零售与对公的双轮驱动下，招商银行正在重构中国银行业的价值坐标，以一种势不可挡的姿态，驶向更广阔的星辰大海。

四化升级

破低利润时代与科技共生

「过去依赖规模扩张的阶段已然结束，中国银行业已步入转型升级、价值创造的新阶段。」招商银行行长王良的这番话，如同一记警钟，敲响了旧时代的丧钟，也拉开了新时代的序幕。面对低利率这一关乎生死的最大变量，招商银行给出的破局之道是——加速推进「国际化、综合化、差异化、数智化」的「四化」升级。这不仅是战术层面的应对，更是战略层面的升维打击，是招行在存量竞争时代拿出的四件「创新重器」。

国际化，是招行突破内卷、寻找新大陆的必由之路。在中国经济深度融入全球化的今天，银行业的国际化既是大势所趋，也是形势所迫。招行通过强化境外机构布局，以25%的境外营收增速，证明了其全球化服务能力的跃升。综合化，则是打造全能型金融航母的关键一招。子公司资产规模超9000亿，净利润大增36%，表明招行已不再是一家单纯的商业银行，而是一个拥有强大协同效应的综合金融集团。这种多牌照、全功能的综合化经营，为招行在低利率环境下提供了多元化的利润来源，极大地平滑了周期波动。

差异化与数智化，则是招行重塑核心竞争力的灵魂所在。在同质化竞争日益惨烈的今天，招行通过「AI+金融」重塑企业服务生态，以「财资管理云」连接8万家集团企业，构建了极具黏性的数智金融护城河。这种基于技术底座的差异化服务，让招行在客户心中建立了不可替代的地位。正是通过这「四化」升级，招行成功将国家所需、行业所需与自身所能紧密结合，在低利率的荒原上开辟出了一条通往绿洲的坦途。

在「四化」战略的指引下，招商银行选择了与科技企业「一路同行」。「服务立行，专家治行，科技兴行」，这是招行38年来刻在骨子里的基因。面对新质生产力的崛起，招行没有选择做旁观者，而是甘当「陪伴者」。从「千鹰展翼」计划到如今服务35万家科技企业，招行始终坚持「从早从小服务，持续陪伴成长」的理念。这不仅仅是金融服务的提供，更是一种深度的产业共情与命运绑定。

这种陪伴，是长情的，也是理性的。招行深知，科技创新非一日之功，科技金融更需长周期视角。因此，招行不为短期波动所扰，坚定地将科技金融作为战略转型的重中之重。通过与政府、交易所、投资机构构建生态联盟，招行将金融的活水精准滴灌至，科技创新的每一寸土壤。这种与科技洪流共生的战略定力，不仅成就了无数科技企业的腾飞，也让招行自身成为了科技金融领域的领跑者与定义者。

体系赋能

重塑全周期服务方案

科技金融的竞争，归根结底是服务体系与专业能力的竞争。科技企业轻资产、高风险、高成长的特性，注定了传统信贷模式的失效。对此，招商银行展现出了极具前瞻性的顶层设计能力，通过坚实的体系保障，夯实了科技金融的服务支撑。

「1+20+100」的科技金融组织阵型，是招行排兵布阵的精妙之笔。总行设立科技金融委员会统筹全局，20家重点分行作为主力军团，100余家专门支行构筑前沿阵地。这种层层递进、网格化覆盖的组织架构，确保了招行的金融服务能够像毛细血管一样，深入到科技产业的每一个角落。同时，「六个专门」工作机制的建立，从队伍、产品、政策到考评、流程，全方位为科技金融保驾护航。这不仅是组织架构的变革，更是管理逻辑的重塑，体现了招行集中力量办大事的体制优势。

在体系支撑之上，招商银行进一步升维思考，提出了「产融共生」的全新理念。近日，招商银行党委委员、副行长雷财华在「科技创新与国际产融结合」大会上明确表示，招行将自身战略融入国家发展大局，以金融创新助力科技企业高质量发展。这标志着招行已经跳出了单纯的借贷关系，站在了产业链与创新链融合的高度，去审视和赋能科技企业。

为此，招商银行重磅发布了科技金融「4×3」矩阵式综合服务方案。这一方案并非简单的产品堆砌，而是基于对科技创新生命周期的深刻洞察，构建的一套全景式服务图谱。从「创新人才」的培育，到「创新技术」的孵化，再到「创新产品」的突破，直至「创新产业」的升级，招行沿技术生命全周期进行布局，实现了金融服务与企业成长节点的精准卡位。

在人才阶段，招行通过个人专属融资助力梦想启航；在技术阶段，通过「股+债」服务支持研发试错；在产品阶段，提供跨境金融与资本对接陪伴企业壮大；在产业阶段，利用「股、债、贷、租」综合工具助推产业整合。这种全周期、全场景、全生态的服务模式，真正实现了资金链与创新链、产业链、人才链的深度融合。

招商银行正以一种「生态构建者」的姿态，为中国科技企业的崛起提供最坚实的金融后盾，也为自身在科技金融的大航海时代，锚定了不可撼动的领航者地位。

「结语」

曾有人说：「历史是一堆灰烬，但灰烬深处有余温。」在低利率时代的灰烬中，招商银行正在用「四化」升级与科技金融的烈火，复燃中国银行业的增长余温。

从财报数据的逆势闪耀，到对公与零售的双轮驱动；从「四化」战略的宏大布局，到科技金融服务体系的精细入微，招商银行正在经历一场从「大」到「强」，从「优秀」到「卓越」的深刻蜕变。它不再满足于做资金的搬运工，而是致力于成为价值的创造者与产业的共生者。

未来已来，将至已至。在「十五五」规划的宏大叙事下，招商银行以「4×3」矩阵式服务方案为笔，以科技创新为墨，正在书写一篇关于产融结合、金融报国的壮丽篇章。这不仅是招商银行的自我超越，更是中国金融力量服务实体经济、推动新质生产力发展的生动注脚。

市场有理由相信，在科技与金融交汇的星辰大海中，招商银行必将以其独特的智慧与魄力，穿越周期，基业长青。

MXC极域：赋能上海，重塑「实用主义」

相互宝航空战 VS 水滴互助地面战，谁将胜出？

宜信财富：城墙之内，绿树成荫

好看的爱奇艺，亏着诠释轻奢侈主义

版权声明

▶本文由「李秉浩频道」原创，2018年上海年度自媒体，著名科技财经作家，知名的金融科技、天使投资人，以稀缺的观点与高层对话闻名。

▶李秉浩系头条号签约作者、现已覆盖今日头条、搜狐财经、网易财经、凤凰新闻、一点资讯、新浪财经头条号、新浪微博、UC头条、百家号、企鹅号、雪球号、蚂蚁财富号等平台。