全球央行黄金储备正创下历史新高，俄罗斯却悄悄开始变现家底。这是因为俄乌冲突进度加快，开始准备“后事”？

就在世界各国央行疯狂囤积黄金之际，俄罗斯却上演了一出令人费解的反向操作。根据世界黄金协会数据，2025年全球央行年度增购黄金总量突破1000吨，创下历史纪录。

中国已连续12个月增持黄金，仅今年前10个月就增持了29吨。而俄罗斯却在1月、8月和10月分别抛售了3.1吨黄金，净减持6.2吨。

只得说，全球央行对黄金的渴求从未如此强烈。世界黄金协会2025年第二季度报告显示，全球官方机构在该季度就增储了166吨黄金。

惊人的是，95%的受访央行预计未来12个月将继续增持。

简单来说，国际货币基金组织数据显示，央行黄金储备价值已飙升至约4.2万亿美元，逼近美债持仓价值。这种变化部分源于金价38%的飙升，也反映了全球储备资产结构的深层变革。

不过都在抢，这俄罗斯却是反其道而行之了。

开始抛售黄金？

要知道，俄乌战争持续接近四年，已将俄罗斯经济逼到极限。石油和天然气出口收入大幅下滑，战争支出却不断攀升，导致财政出现巨大缺口。变卖黄金储备成为填补财政亏空的直接手段。

黄金价格正处于历史性高位，为俄罗斯提供了难得的套现机会。从每盎司2600美元到超过4000美元，金价在2025年的飙升使俄罗斯的黄金储备价值同比增加了约920亿美元。

截至2025年11月1日，俄罗斯黄金储备价值高达创纪录的2998.2亿美元。

另外俄罗斯的黄金战略历来精准。2002年至2025年年中，俄罗斯净购入黄金超过1900吨，主要购买期恰逢2008年全球金融危机和2012-2015年黄金价格下跌30%的时期。这种低买高卖的操作，展现了俄罗斯央行对黄金市场的敏锐判断。

地缘政治格局的变化也是俄罗斯决策的重要因素。俄乌战争接近尾声，美俄秘密谈判已达成28条和平计划。而一旦战争结束，地缘政治风险降温可能导致金价回调，此时高位套现不失为明智之举。

甚至，俄罗斯计划的紧密。

俄罗斯的黄金投资策略已获得惊人回报。过去两年间，凭借金价上涨，俄罗斯央行爆赚了1400亿美元。这一数字意味着俄罗斯几乎未动用额外资源，仅凭持有黄金就获得了巨额收益。

俄罗斯黄金储备的积累历程堪称战略规划的典范。2010年时，俄罗斯的黄金储备量还未能进入全球前十。通过持续增持，特别是吞并克里米亚后加速囤积，俄罗斯一跃成为全球第五大黄金储备国，总储量超过2300吨。

更令人瞩目的是，黄金在俄罗斯国际储备中的占比已升至41.3%，创下过去30年来的最高水平。这一比例远高于全球约15%的平均水平，显示俄罗斯对黄金作为避险资产的极度重视。

俄罗斯央行在危机时低价买入并长期持有的策略，在对冲西方制裁和应对美元武器化方面取得了显著成功。黄金已成为俄罗斯金融体系抵御外部压力的重要屏障。

很显然与中国相比，俄罗斯的黄金策略呈现出截然不同的逻辑。中国央行持续将储备从美元资产转向黄金，引发了市场对传统储备架构重塑的深刻思考。

截至2025年10月，中国官方黄金储备为2304吨，占外汇储备约8%，位居全球第六。

另外目前中国官方储备资产中黄金占比仅为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平，意味着中国央行未来仍有充足的增持空间。

中国购金规模可能远超官方公布数据。基于英国黄金出口数据等可靠指标测算，中国自2022年中以来可能已累计增持超过1080吨黄金，而非官方披露的100多吨，使其实际储备接近5000吨，仅次于美国的8133吨。

而这种“隐性积累”策略却是可见全球央行对地缘政治风险的高度警惕。

金价从每盎司2600美元飙升至4000美元以上，推动俄罗斯黄金储备价值同比增加约920亿美元。这一数字让俄罗斯的黄金抛售更像是一种高位套现而非恐慌性抛售。

俄罗斯黄金储备占比已升至41.3%的历史高位，而中国黄金占比仅为7%。虽然两个国家不同的黄金战略，但体现的是各自金融体系和地缘政治处境的深刻差异。

只能说如今局势动荡，黄金市场的博弈从未停止，俄罗斯这步棋看似反常，实则可能是经过精密计算的战略调整罢了。

参考资料：

俄黄金投资策略如何大获成功——俄罗斯卫星通讯社