11月19日美股盘后，英伟达公布了截至2025年10月26日的2026财年第三财季财务报告。财报显示，2026财年第三财季，英伟达实现营收570.1亿美元，同比增长62%，环比增长22%，高于此前指引；GAAP及非GAAP毛利率分别为73.4%和73.6%。

得益于强劲财报表现，英伟达盘后涨幅迅速扩大，一度超过6%。分析师认为，英伟达提供的总营收和毛利率指引缓和了外界的AI泡沫担忧。英伟达CEO黄仁勋表示，公司最新一代Blackwell架构的芯片“销量远超预期，所有云服务器专用GPU也已售罄”。黄仁勋还表示，并未看到“AI泡沫”的存在。

数据中心业务增长强劲

英伟达亮眼业绩的背后是持续走高的数据中心收入。具体来看，本季度，英伟达数据中心业务营收创历史新高，达到512亿美元，较上一季度增长25%，同比猛增66%。

在数据中心业务板块，英伟达几乎完成了对业内主要厂商的全部合作覆盖。英伟达与OpenAI建立了战略合作伙伴关系，将为OpenAI下一代AI基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统；英伟达还携手谷歌云、微软、甲骨文及xAI等企业，共同打造覆盖全美的AI基础设施，计划部署数十万颗英伟达GPU。此外，Anthropic将基于英伟达基础设施进行大规模扩张，首批将采用1吉瓦的计算能力，配备英伟达Grace Blackwell和Vera Rubin系统；英伟达还宣布与英特尔展开合作，整合英伟达NVLink技术联合开发多代定制化数据中心及PC产品。

值得注意的是，英伟达首片Blackwell晶圆已在台积电位于亚利桑那州的工厂成功量产，意味着Blackwell已进入大规模生产阶段。

再看其他业务板块，第三财季，英伟达游戏及AI PC产品的收入为43亿美元，较上一季度下降1%，同比增长了30%；专业可视化方面，第三季度营收为7.6亿美元，较上一季度增长26%，较去年同期增长56%；汽车与机器人业务方面，第三季度收入为5.92亿美元，较上一季度增长1%，同比增长32%。

称“需求爆棚”回应AI泡沫

英伟达预期，2026财年第四财季的营收为650亿美元，上下浮动2%；预计GAAP和非GAAP毛利率将分别为74.8%和75.0%，上下浮动50个基点。

黄仁勋在财报声明中，强调了英伟达产品的需求爆棚。“Blackwell的销售额远超预期，云端GPU也已售罄。人工智能生态系统正在快速扩张——涌现出更多新的基础模型构建者、更多人工智能初创公司，遍及更多行业和更多国家。人工智能正在无处不在，无所不能。”他说。

“关于人工智能泡沫的讨论已经甚嚣尘上，但站在我们的立场来看，实际情况却截然不同。”黄仁勋表示。英伟达已做好准备，将在“人工智能的每个阶段取得成功，从训练前和训练后到推理”。

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在公司财报电话会议上透露，Blackwell的销售额继续保持增长势头，而Ruben的销售额仍“有望”在2026年下半年实现增长。“我们目前可以预见，从今年年初到2026年年底，Blackwell和Rubin的收入将达到5000亿美元。”克雷斯说。

克雷斯还列举了英伟达合作伙伴近期财务报告中的亮点，以此强调人工智能正在为公司带来回报。例如，她提到，Meta公司的人工智能推荐系统让用户“在Facebook和Threads等应用上花费了更多时间”；Anthropic公司近期表示，预计今年的年收入将达到70亿美元；Salesforce的工程团队自从使用人工智能进行编码以来，效率提高了30%。

作者：窦世平 郑维汉