美银调查显示，超三成全球基金经理看涨日元明年表现，估值被低估与潜在央行干预或为其反弹铺路。

美国银行调查显示，全球投资者认为日元明年将击败其他主要货币，预计其将在经历动荡的一年后反弹——今年日元兑美元回报率是主要货币中最差的。

该行调查的约170位基金经理中，约三分之一表示日元明年将实现最佳回报，紧随其后的是黄金和美元。仅3%的受访者将英镑列为首选货币。

美国银行问：“哪种货币在2026年表现会优于其他货币？”

考虑到日元今年的低迷表现，其在调查中的突出地位令人瞩目。日元兑美元汇率仅上涨1%，是十国集团（G10）中表现最差的货币。

与此同时，受各国央行需求以及地缘政治和贸易风险下散户交易员的避险买入支撑，黄金今年已飙升至历史高点。另一方面，受美国总统特朗普政策相关不确定性拖累，彭博美元指数今年下跌约7%，有望创下2017年以来最差年度表现。

日元看涨情绪升温

日本央行今年全年加息前景不明朗，是日元表现不佳的原因之一；上月支持宽松货币政策的高市早苗当选首相也有影响，其政府目前正在筹备规模超出预期的支出计划。

不过，对2026年日元的看涨情绪可能恰恰源于其估值被低估——这本身反映出投资者对日本资产持续低迷的投资热情。接受美国银行调查的同一批投资者对日本股市净低配4%，这一观点已维持逾一年。

“如果美国财政部11月发布下一份宏观与外汇报告，将汇率政策重新纳入焦点，美元兑日元的涨势可能会受到冲击。”彭博情报（Bloomberg Intelligence）策略师Audrey Childe-Freeman和Stephen Chiu表示。

风险承受能力更强的交易员可能还寄望于日本当局未来几个月干预汇市以支撑日元——去年美元兑日元突破备受关注的160关口时，就曾出现过此类举措。

“投机者仍明确倾向于买入美元兑日元，测试日本财务省的容忍度，后者的口头警告对市场的影响往往越来越小，”伦敦荷兰国际集团（ING Bank NV）外汇策略师Francesco Pesole周二写道，“任何底线可能都接近160关口，未来几天我们可能会看到进一步的上行压力。”

作为全球基金经理月度调查的一部分，美国银行于11月7日至13日调查了172位投资者，这些投资者管理的资产总计达4750亿美元。