市场终究变了天。

根据最新统计，全球央行黄金持有量首次超过美债！而中国稳居全球第六大黄金持有国！

加上如今中国的美债持仓已降至7307亿美元，降幅接近45%。这场看似悄无声息的资产转移，实则是中国精心布局长达十年的国家布局，而为的就是防止出现今天的局面。

简单来说，中国央行黄金储备的“十二连增”绝非偶然。2025年11月10日，中国人民银行发布最新数据，显示截至10月末，中国黄金储备已达7409万盎司。

而黄金储备占比仅为8.0%，仍远低于15%的全球平均水平。

回顾历史数据，中国的外汇储备结构转型早已悄然进行。自2015年起，中国开始稳步减持美国国债，同时逐步增加黄金储备。

但实际这是一场长期布局。直白来说，中国增持黄金并非孤立行为，而是全球央行“购金热”的一个缩影。

2022年乌克兰危机后，美国冻结俄罗斯外汇储备的行为，惊醒了全球许多国家。

各国央行意识到：主权货币资产可能成为地缘博弈的“人质”，而黄金作为非主权、无对手方风险的终极硬通货，成为抵御金融制裁、保障国家资产负债表安全的“压舱石”。

也是因为伴随着全球贸易形势的不明朗、地缘冲突的持续、去美元化步伐的加速、美联储降息周期的开启以及美元指数和美元资产走弱的态势，各国央行和投资者都会继续增持黄金投资。

当然中国增持黄金储备的行动，置于全球背景下观察更具深意。世界黄金协会数据显示，全球央行2024年净购金量高达1136吨，创下历史第二高位。

如今来到2025年10月，中国央行仅增持了3万盎司黄金，是2024年11月以来的最低单月增幅。这种在高位放缓购金节奏的操作，反映了央行对成本控制的敏锐把握。

而计算2025年一季度，全球央行购金的前三大买家为中国、波兰、土耳其，合计占比超过50%。

可以说，这场全球央行“购金热”背后，是美元信用逐渐弱化的现实。美元在全球外汇储备中的占比从2000年的71%降至2024年的57%，创下30年新低。

而美国国债总额已突破38万亿美元，利息支出占财政收入25%以上。

各国央行都正在将黄金运回本国。到2024年，78%的全球官方黄金储备不再存放在纽约联储或伦敦英格兰银行，这一比例相比1972年的51%大幅上升。

而黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，自然成为央行资产配置的新选择。

不过中国黄金储备仍有巨大提升空间。相比欧美发达国家，中国黄金储备占比明显偏低，德国黄金占外汇储备的77.47%，法国为74.88%，而中国仅为7.32%。

若中国将黄金储备占比提升至15%—20%，还需要增持2500—3000吨黄金。

另外中国增持黄金储备与人民币国际化进程形成战略共振。截至2025年，人民币已成为全球第三大支付货币。

而中国作为全球最大黄金生产国和消费国的双重身份，为这一战略提供了坚实基础。2024年，中国黄金产量达377吨，年消费量高达985吨。

也是因为这种自给自足的能力，使中国在黄金储备积累上拥有独特优势。

而黄金脱离了单一主权货币体系，在美元剧烈波动、美元资产信用下滑的长期趋势下，增加黄金储备有助于优化我国的外汇储备结构。

2025年第二季度，全球央行黄金总市值首次超越其持有的美债，这场静默的资产转移标志着国际金融格局正在经历深层转变。

中国手中的7409万盎司黄金，不只是外汇储备的组成部分，更是国家金融主权的一道坚固防线。

当然，尽管中国持续增持黄金，但现阶段彻底“去美元化”并不符合中国利益。2025年11月5日，中国财政部在香港离岸市场发行了40亿美元债券，这一操作有助于增强美元国际影响力。如果中国真要“击垮美元霸权”，这种操作根本不可能进行。

中国作为“全球最大顺差国”的地位决定了暂时离不开美元结算。2024年中国外贸顺差总额高达1.1万亿美元，其中超过一半来自美国、欧盟等西方经济体。

当前外贸产业正全力应对关税战带来的“出口寒冬”，强推“去美元化”可能导致失去大量高价值西方订单。

中国还是“全球第二外资流入国”，这一现实也需要稳定美元地位。

2024年中国吸引外资1162.4亿美元，仅次于美国位居全球第二大外商投资目的地。来中国投资建厂的主要是新加坡、韩国等西方经济体，而不是俄罗斯、伊朗等战略伙伴国。

如果单纯为了照顾受西方制裁的战略伙伴推行“去美元化”，会损害中国招商引资的战略利益。

但中美釜山峰会以来，中国已在关税、稀土等方面做出了多项履行“休战期”承诺的决策，40亿美元主权债也属于这种情况。

所以虽然有不少网友担心美国会把打压俄罗斯的极端操作用在中国身上，但现阶段中国还不具备完全“去美元化”的条件。

但随着美元霸权缓慢退潮，黄金将为人民币国际化提供坚实的物质基础和信用支撑，甚至未来数年，中国央行可能继续以“逢低慢买”的策略增持黄金。

而按照德国、法国等发达国家黄金储备占比15-20%的水平计算，中国仍有增持2500-3000吨的空间。

不过未来当金砖国家推动本币结算、更多贸易或会以“黄金+非美元货币”计价成为常态，很显然，这场静默的货币革命才刚刚开始。

参考资料：

7月中国减持美债257亿美元，持仓创16年最低——观察者网

全球央行“购金热”持续——中工网

中国连续12个月增持黄金——中国银行保险报