中国黄金储备再创历史新高，十年精心布局终于在今天得以证明。

中国人民银行最新公布的“官方储备账户”显示，截至10月底我国已经连续一年增持黄金储备。多达7409万盎司（约合2304吨）的价值，约占我国官方储备总额的8%。

虽然我国黄金储备占比依然明显低于15%的全球平均水平，但是相比2015年不足1%的水平已经大幅提高。

与黄金储备“十年八倍”的快速增长形成鲜明反差的是，我国最新美债持仓余额（截至7月底）已经降至7307亿美元，还不到2015年7月时的60%。那么，我国这种黄金美债此消彼长的操作到底意味着什么呢？

一、全球“囤金潮”的真相

根据美国知名财经媒体彭博社和多家对冲基金综合的数据，早在今年8月下旬全球央行持有的黄金储备总价值，就比他们持有的美债高出大约5000亿美元。

自从1996年美债取代黄金成为全球央行第一储备资产以来，不断有经济学家炒作“美元终结黄金”的理论，这种30年一遇的“囤金潮”充分证明美元并没有黄金可靠。

首先，特朗普过于极端的“美元武器化”政策严重损害了美债可信度。口口声声说自己和普京“好到穿一条裤子”的特朗普，非但没有撤销拜登时代冻结俄罗斯海外资产的行政令，还威胁要对讨论“独立结算机制”的金砖国家加征“反美关税”。

既然特朗普这么执着“美元武器化”的极端政策，他就必须接受避险资金撤离美元市场的巨大代价。

其次，被严重削弱的“美元独立性”也让各国央行不敢投资美债。为了解决关税战对美国经济的衰退反噬，特朗普已经两次迫使美联储主席鲍威尔同意降息。曾经坚持不为白宫服务的美联储，正在朝着“为联邦政府化债”的方向转型，恐怕任何一个理智的国家都不敢相信失去独立性的美元，可以保障官方储备的安全。

最后，不断发酵的“美债危机”也让全球央行失去对美元的信心。10月22日美债总额正式突破38万亿美元关口，这大约是30年前的7倍。

虽然特朗普已经实现了创纪录的关税收入，但是他在“大而美法案”等方面新增的预算支出远超想象。就拿特朗普已经下令重启的核试验来说，这种“核竞赛”极端操作恐怕又要烧掉一大笔军费。

二、柬埔寨的“金选择”

根据彭博社援引消息人士的爆料称，在柬埔寨籍华商陈志被美英等国冻结大约140亿美元海外资产后，担忧黄金储备安全的柬埔寨央行，已经决定将部分黄金储备交给上海黄金交易所（SGE）深圳保税区仓库托管。

柬埔寨目前共有大约54吨黄金储备，其中海外托管的部分长期存放在美国纽约、英国伦敦等国际黄金交易中心。

和柬埔寨同样面临西方制裁风险的缅甸、老挝等多个国家，至少有2930吨黄金储备。如果这些国家都像柬埔寨一样选择“黄金东移”，至少可以给我国带来三大利好。

第一，黄金人民币。2024年SGE已经凭借占全球黄金交易份额17.9%的成绩，力压纽约位居全球第二大黄金交易市场。随着“黄金东移”的规模逐渐增长，SGE的市场份额排名完全有可能超越伦敦，这对人民币掌握全球黄金定价权将是重大利好。

第二，“一带一路”。今年以来特朗普不断加大对我国“一带一路”共建国的施压力度，比如柬埔寨就在10月底与美国签署了包含稀土开发的贸易协议。

如果柬埔寨真能把黄金储备交给我国保管，不仅可以利好德崇扶南运河等“一带一路”倡议项目，还能够彻底粉碎美国迫使柬埔寨选边站队的阴谋。

第三，人民币国际化。截至10月底，人民币在SWIFT系统中的贸易结算占比只有3.17%，在全球储备货币中人民币的占比更是低至2.5%。如果我们可以建立“中国版布雷顿森林体系”，允许人民币与黄金按照一定比例兑换，一定会有更多国家积极支持人民币国际化。

三、美元主权债的信号

11月5日，我国财政部在香港离岸市场发行了用中国主权信用担保的40亿美元债券。如果我国增持黄金储备真是为了实现“击垮美元霸权”，发行美元主权债这种有助于增强美元国际影响力的操作根本不可能进行。

自从中美釜山峰会以来，我国已经在关税、稀土等方面做出了多项履行“休战期”承诺的决策，这笔40亿美元主权债显然也属于这种情况。虽然有不少网友担心美国会把打压俄罗斯的极端操作用在我国身上，但是现阶段我国还不具备“去美元化”的条件。

首先，“全球最大顺差国”的地位决定了我国离不开美元结算。2024年我国外贸顺差总额高达1.1万亿美元，其中超过一半来自美国、欧盟等西方经济体。现在外贸产业的头等大事是应对关税战带来的“出口寒冬”，强推“去美元化”的代价将是失去大量高价值西方订单。

其次，“全球第二外资流入国”的现实也需要我们稳定美元地位。2024年我国凭借吸引外资1162.4亿美元的成绩，仅次于美国位居全球第二大外商投资目的地。

到我国投资建厂的主要是新加坡、韩国等西方经济体，而不是俄罗斯、伊朗等战略伙伴国。如果我们单纯为了照顾那些受西方制裁的战略伙伴推行“去美元化”，显然会损害我国招商引资的战略利益。

结语

在世界各国迅速增加黄金储备的今天，中国央行连续12个月增持黄金储备的操作非常合理。

虽然柬埔寨等国的“黄金东移”计划确实可以给我国带来多方面利好，但是现阶段继续使用美元更符合中国经济高质量发展的利益。