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星期三

2025年11月

文章来源：网络

编辑-聿行视界

从美元动荡到数字黄金，比特币正成为世界重新定价风险的坐标轴

在川普重返白宫的一年间，全球金融格局仿佛被重新洗牌。

美债高企、黄金破顶、比特币突破12万美元——

这场史无前例的资本迁徙，正在强行颠覆全球投资者的认知：

货币不再只是国家的专属符号，而成为信任与权力的博弈载体。

传统资产在政策不确定性中寻求锚定，新兴资产在监管夹缝中崛起。

在川普二进宫之后的“非线性世界”里，

市场的逻辑正在从“预测政策”转向“定价不确定性”。

而比特币，或许正是这一时代最清晰的坐标。

川普2.0与全球金融的再定价

自2024年11月川普再度当选美国总统以来，全球金融市场经历了前所未有的动荡与再定价。美元、黄金、比特币同步飙升，美债收益率高企，贸易格局与投资逻辑被迫重塑。

川普政府一方面推动贸易重构与供应链回流，另一方面推出大规模财政刺激与减税计划，进一步推高了美国赤字与通胀预期。

投资者逐渐学会“交易川普的不确定性”——市场甚至创造了“TACO交易”（Trump Always Chickens Out，意为“川普总会临阵退缩”）这一新词来形容其人其政反复无常。

比特币崛起：从投机资产到宏观锚定

比特币价格的飙升不再只是市场狂欢，而是宏观金融结构变迁的直接映射。

如BeInCrypto所言，“问题已不再是比特币是否重要，而是它将如何被整合进全球金融架构。”

这一轮价格路线图由三股力量共同绘制：

• 宏观经济动荡与货币贬值预期；

• 现货ETF开启的机构入场洪流；

• 比特币实用性的深化，超越单纯的价格投机。

LCX.com 创始人蒙蒂·梅策格指出：“随着全球货币战争加剧与美国债务危机深化，美元的储备货币地位正被动摇。比特币正在崛起为新金融时代的‘中性数字储备资产’。”

BloFin研究主管 Griffin Ardern 则补充道，比特币本质上是**“美国离岸资产”**，其价格更多受欧洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）等非美货币政策的流动性波动影响。当前离岸流动性增长边际下降，加之黄金竞争力增强，或令比特币短期内逼近阶段性顶部。

黄金与美元：同涨的避险逻辑

川普的贸易与财政政策双重冲击，使全球资本在避险与对冲之间寻找平衡。

传统避险资产黄金在2025年10月突破每盎司4381美元历史新高；而美元虽在选后短期走强，但此后已累计回落约4%。

In Touch Capital Markets 分析师 Piotr Matys 称：“在动荡与地缘政治升温时期，美元仍是‘最干净的脏衬衫’。”

换言之，黄金与比特币的齐涨，并非美元崩塌的征兆，而是投资者在“美元体系内的多元避险”策略体现。

穿越政策迷雾：AI与关税共舞

全球股市在川普2.0时代同样刷新纪录。

AI热潮与降息预期成为主线动力。尽管4月的“解放日关税声明”一度引发全球股市暴跌10%，但市场随后迅速修复。

自选举日以来，明晟全球指数上涨超20%，标普500涨幅达17%，欧洲防务股、日本与韩国科技股领涨。美元走软更为亚洲市场带来额外助力。

债券与贸易：赤字的阴影与再平衡的博弈

川普时代的财政扩张令全球债市承压。30年期美债收益率升至4.66%，日本与欧洲长债收益率同步创多年新高，反映出投资者对公共财政可持续性的忧虑。

同时，川普通过关税政策缩小美国贸易逆差。6月数据显示，美国总体逆差降至602亿美元、创两年新低；对华逆差五个月内缩小70%，为21年来最低。

瑞信分析师Ipek Ozkardeskaya指出：“贸易战对欧盟的打击甚至大于中国，因为后者准备更充分。”

✍️ 结语：宏观变局中的新锚

比特币、黄金与美元的并行升温，标志着全球资本正在重新定义“安全资产”的内涵。过去一年，川普的政治不确定性、央行的流动性博弈，以及技术革命的浪潮，共同催化了新型全球金融秩序的形成。

比特币的叙事从投机泡沫转向结构性配置，黄金的地位在货币动荡中重获象征意义，而股债市场则在波动中摸索新的平衡点。

可以说，TACO时代的市场新格局，不仅是关税和定价的游戏，更是货币主权与制度信任的全球性洗牌。旧有秩序逐渐崩塌，新的逻辑正在形成。