三季度钢铁行业现复苏信号。首钢股份（000959.SZ）、方大特钢（600507.SH）、沙钢股份（002075.SZ）、友发集团（601686.SH）等多家钢企实现业绩增长。

其中，首钢股份在前三季度实现营收772.34亿元，虽然同比减少5.78%，但归母净利润为9.53亿元，同比增长368.13%。扣除非经常性损益后的净利润为9.88亿元，同比增幅达42686.30%。

沙钢股份的净利润也增势明显。据10月29日晚披露的2025年三季报，沙钢股份前三季度营收为102.79亿元，同比下降4.88%；归母净利润2.31亿元，同比增长119.30%；扣非归母净利润1.57亿元，同比增幅达1934.69%。其中，第三季度营收34.52亿元，同比增长9.66%；归母净利润7553.24万元，同比大幅增长5518.37%。

方大特钢和友发集团同样交出了稳健增长的答卷。10月30日，方大特钢发布的三季度报告显示，前三季度公司实现营业收入132.33亿元；归属于上市公司股东的净利润7.89亿元，同比增长317.39%。其中，第三季度实现营业收入45.39亿元；归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比增长1368.10%。友发集团前三季度归属于上市公司股东的净利润约5.02亿元，同比增长399.25%，增幅接近4倍。

《中国经营报》记者了解到，首钢股份、沙钢股份等公司业绩爆发式增长，主要得益于原料成本下跌幅度远超钢材销售价格跌幅，从而推动产品毛利率显著改善。

沙钢股份方面指出，报告期内原辅料采购价格与产品销售价格双双下跌，但采购价格下跌幅度更大，带动毛利润同比增加。友发集团在第三季度报告中表示，净利润大幅度增长主要得益于销量及产品毛利率同比增长。方大特钢方面也表示，利润增长主要系原燃料成本下跌幅度大于钢材销售价格下跌幅度，以及公司持续优化品种结构。

国家统计局10月27日发布的工业企业经营数据显示，2025年1—9月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入57599.1亿元，尽管同比仍下滑3.8%，但累计利润总额达973.4亿元，同比实现由亏转盈，行业经营态势呈现持续修复的积极信号。

利润改善的核心动力源于成本端的有效控制。有关数据显示，1—9月黑色金属冶炼和压延加工业营业成本为54457.2亿元，同比下降6.1%，成本降幅显著高于营收降幅，为利润空间的修复创造了条件。

从细分周期观察，行业盈利修复节奏呈现逐步加快的特征。兰格钢铁网提供的监测数据显示，今年一季度黑色金属冶炼和压延加工业盈利75.1亿元，同比实现由亏转盈；二季度盈利规模进一步扩大至387.7亿元，同比增加177.2亿元；三季度盈利继续攀升至510.6亿元，同比亦实现扭亏为盈。月度数据显示，行业盈利自3月“由负转正”后持续释放：3月单月盈利90.6亿元，4月增至94.1亿元，5月、6月分别达到147.7亿元、145.9亿元，7月、8月进一步攀升至180.8亿元、193.4亿元，但9月盈利出现环比收缩，单月盈利136.4亿元，较8月减少57亿元。

“9月国内钢铁市场整体呈现区间震荡行情，盈利环比回落主要受多重因素交织影响。”兰格钢铁网研究中心副主任葛昕在接受记者采访时称，一方面，外部环境复杂多变、传统旺季需求释放不及预期，同时供给端释放力度有所增强；另一方面，铁矿石等原料成本自低位出现回升，直接挤压了行业单月盈利空间。

葛昕进一步指出，当前钢材市场已由旺季转入传统淡季。在刚刚过去的施工旺季中，建材终端需求的实际释放力度并未达到市场预期，尽管重大项目资金保障力度持续加大，但房地产行业对需求的拖累效应仍在，建筑用钢需求恢复进程相对缓慢，“旺季看现实”的市场逻辑在此阶段表现得尤为突出。不过，制造业用钢需求的平稳释放，为市场提供了一定支撑，部分抵消了建筑用钢的疲软态势。