图片来源：图虫创意

在下半年轰轰烈烈的反内卷主旋律中，多家光伏大厂仍深陷亏损，但有企业以一“季”之力扭转年内亏损局面。

10月30日晚间，弘元绿能（603185.SH）发布三季报，今年前三季度实现营收56.85亿元，同比增长6.54%，归母净利润2.35亿元，同比扭亏为盈；从单季度表现来看，今年第三季度营收为24.56亿元，同比增长85.5%，归母净利润为5.32亿元，终结了连续7个季度单季度亏损的局面。

10月31日，弘元绿能以“一字涨停”的黑马之姿领涨光伏设备板块，高测股份（688556.SH）、安彩高科（600207.SH）、天合光能（688599.SH）、*ST沐邦（603398.SH）等跟涨，涨幅超4%。

关于营收同比大幅增长，弘元绿能在财报中提到，主要原因是光伏产品较去年同期价格上升及出货量增加。

至于扭亏为盈的主要原因，时代财经以投资者身份致电弘元绿能，相关工作人员提到，公司是市面上唯一一家从硅料做到组件的企业，在成本上与同行企业相比会有一定优势。其次是整个第三季度的光伏产品价格环比第二季度有明显增长，硅料、硅片企业应该也获利不少。

7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出等。在此背景下，“反内卷”成为了第三季度以来周期行业的主旋律。

反内卷号角响起，国内光伏玻璃、硅片等环节在行业自律之下都在计划减产，产业链价格企稳回升。

根据Infolink Consulting数据，自7月2日至9月24日，多晶硅致密块料现货均价从35元/公斤增至51元/公斤；N型硅片（182*210mm/130μm）均价从1.01元/pc涨至1.40元/pc；TOPCon电池片（182*210mm）均价从0.245元/W涨至0.290元/W；TOPCon组件（分布式项目）从0.670元/W升至0.700元/W。

价格回暖也为企业毛利率提升做出一定贡献。从盈利能力来看，弘元绿能Q3单季度销售毛利率为32%，同比提升40个百分点、环比提升31个百分点；单季度销售净利率为22%，同比提升57个百分点、环比提升37个百分点。

此外，弘元绿能今年前三季度经营性净现金流为2.2亿元，同比增长113.89%，赚钱能力有所提升。根据财报，弘元绿能的存货从2024年末的13.96亿元增至2025年6月末的17.85亿元，但在第三季度末降至12.73亿元，不仅把上半年增多的近4亿元存货消化完，还再多消化超1亿元存货。在存货快速减少的同时，其合同资产在稳步增多，从2024年末的8760.85万元增至2025年9月末的1.26亿元，增幅44.35%。

从资产负债率来看，光伏设备板块80家上市公司中，过半企业今年三季度末资产负债率较去年末有所增长，其中协鑫集成（002506.SZ）、亿晶光电（600537.SH）等资产负债率超90%；与此同时，阳光电源、弘元绿能等24家企业均在年内实现“减负”。其中弘元绿能资产负债率从去年末的59.33%降至今年三季度末的54.87%，下降了4.46个百分点。

弘元绿能减负回血的动作早有体现。

5月7日晚间，弘元绿能公告称，其拟将所持内蒙古鑫元硅材料科技有限公司（以下简称“内蒙古鑫元”）27.0737%的股权（对应实缴出资额人民币10.20亿元）以12.45亿元的价格全部转让给江苏中能硅业科技发展有限公司（以下简称“江苏中能”）。本次交易完成后，公司将不再持有内蒙古鑫元股权。

公告中提到，上述转让款江苏中能需在2025年6月6日前先行支付1亿元作为股权转让交易定金，余款11.45亿元在2025年12月6日前支付完毕。

除此之外，早在今年年初，弘元绿能公告称，其拟将所持嘉兴仲平国瑀股权投资合伙企业（有限合伙）49.9950%的财产份额以5亿元的价格全部转让给江苏锐昂思科技有限公司。

对于内蒙古鑫元股权转让的进展，上述弘元绿能工作人员表示，当时公告里写得比较清楚，包括收款的节奏，“如果这部分资金进来的话，会在我们报表上体现，您可以关注后期的定期报告，（第三季度）是没有这部分收益。”