来源：南方基金

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债市行情

截至13点30分，债市小幅震荡，涨跌互现；10年期、30年期国债分报1.77%和2.1%。国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约跌0.33%，10年期主力合约跌0.17%。

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资金面情况

央行照例开展千亿级逆回购，减去910亿的到期量，今日回收流动性685亿。

资金面变化不大、维持宽松，隔夜和7日资金价格分报1.3%和1.44%。

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债市点评及展望

短期来看，债市定价主线仍非基本面：基金销售新规尚未落地，宽货币预期不足，10年期国债收益率大概率在1.7%~1.8%区间内震荡。

美债本周核心关注点为美国9月CPI数据，若通胀延续温和态势，将强化10月美联储降息预期，美债收益率或有进一步下行空间；但需注意市场依然存在两个风险对冲因素：第一，中美贸易边际缓和可能使得市场避险情绪降温；第二，美国区域银行信贷问题短期内可能冲击市场。

总体我们仍建议国内股债均衡配置，同时稳健资产端进行国别的分散。

数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2025/10/21。

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