新华AUTO：随着香港联交所的钟声响起，奇瑞就此开启资本市场的新起点。

9月25日上午，奇瑞汽车股份有限公司（股票代码：9973.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌上市。交易首日，奇瑞汽车开盘价为34.98港元每股，涨幅一度达11.22%，市场热情充分彰显认可。

作为2025年迄今港股规模最大的车企IPO，奇瑞汽车此次上市，标志其迈入了国际资本市场的新阶段。下一个值得期待的问题是：在获得国际资本加持后，奇瑞能否加速其全球布局？未来，奇瑞又能否有机会在A+H股的双舞台上，书写新的资本故事？

01、天时、地利、人和

上世纪90年代，中国汽车行业盛传“两个神话”：一是汽车企业不与跨国公司合资就没有出路；二是企业生产规模不达到100万辆以上不能搞自主研发。为了实现“造中国人自己的轿车”的梦想，以尹同跃为代表的创业团队打破常规、逆势而上，在四面漏风的“小草房”里毅然决然的开始了创业之路。

1997年3月18日，奇瑞公司打下第一根桩，1999年第一台发动机下线、第一辆轿车下线，2001年奇瑞轿车正式上市、第一辆轿车出口，2007年实现第100万辆汽车下线……短短数年，奇瑞便实现成功突围，“小草房”精神也成为中国汽车产业自强不息的代表之一。

然而，上市始终是奇瑞难以跨越的一道坎。从2004年首次借壳失利，到2016年试图推动奇瑞新能源单独上市未果，再到2019年逐步破解混改困局——这条长达二十余年的资本之路，堪称中国车企中一段尤为曲折的上市征程。

2025年，奇瑞终于再次迎来了上市窗口期。

天时上，奇瑞汽车此次上市适逢业绩强劲增长周期，其规模与增速均显著领先行业平均水平。同时，奇瑞通过五大品牌矩阵实现细分市场全覆盖，并持续深化新能源与智能化转型，叠加其在全球布局上的先发优势，这为投资者勾勒出一条兼具品牌厚度、技术实力与全球视野的清晰增长路径。

数据显示，2024年奇瑞乘用车销量同比增长49.4%，是全球前二十大乘用车企中唯一一家在新能源汽车、燃油车、中国市场及海外市场四大维度均实现年均增长超过25%的企业。特别在全球布局方面，自2003年起，奇瑞已连续22年保持中国自主品牌乘用车出口量第一，全球化根基稳固。

地利上，本次上市亦受益于港股市场的有利环境。2024年上半年，港股主要指数表现强劲，展现出良好的资本韧性与估值吸引力。同时，香港交易所持续推进上市制度优化，包括降低配售门槛、简化增发机制等，为奇瑞这类大型车企登陆资本市场提供了更为畅通的制度通道。

人和上，在公司治理层面，奇瑞通过“股东下沉”顺利完成股权结构梳理，妥善解决历史税务问题，并取得全流通备案批复。这些举措在上市前系统性地提升了公司治理的规范性与财务透明度，为投资者奠定了坚实的信心基础。

正是这样的天时、地利、人和，共同助力奇瑞为长达21年的上市征程画上句号。

事实上，此次上市，对奇瑞而言意义远超“融资”。通过股权结构的优化，公司获得了更为灵活的资本运作空间，为后续的战略布局清除了制度性障碍。同时，登陆国际资本市场本身即是一个关键的合规性与公司治理节点，推动其向符合全球投资者要求的现代化公司持续进化。

02、用全球资本锻造国际竞争力

事实上，从战略层面看，将港股作为全球化跳板，正成为越来越多国内企业的共同选择。具体来看，港股市场约20%的资金来源于海外，这一路径不仅为企业拓展了国际融资渠道，以全球资本反哺技术研发、推动自主技术出海，更借助国际资本市场在信息披露、公司治理等方面的高标准，倒逼企业在产业能力与规则接轨上实现双向升级。

用奇瑞汽车董事长尹同跃的话说，此次港股上市，是奇瑞迈进国际资本市场的重要一步。“奇瑞将借助资本的力量，加速技术创新，深化全球布局，持续做强汽车主业。”

根据招股书披露，奇瑞此次上市募资将主要用于以下五个方面：35%用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组合；25%用于下一代汽车及先进技术的研发，以提高核心技术能力；20%用于拓展海外市场及执行全球化策略；10%用于提升公司位于安徽芜湖的生产设施；10%用于营运资金及一般企业用途。

奇瑞的这一方案也清晰地体现了奇瑞“技术立身”与“全球开拓”并重的战略路径：将超过60%的募集资金投入产品与技术研发，重点强化在新能源与智能化领域的核心竞争力；明确将20%的募资用于海外市场拓展，显示出其全球化战略正从单纯的贸易出口，向系统性的本土化运营与市场渗透深化。

整体来看，此次募资规划旨在通过技术与市场的双重投入，构建更可持续的增长结构，为奇瑞在全球汽车产业转型中争取长期竞争优势奠定基础。

值得一提的是，展望未来，奇瑞能否实现“先H后A”的双平台布局，也成为一些投资者关注的重点。

当前，“A+H”双平台模式备受关注，多数企业遵循“A股先行、港股跟进”的传统路径。相比之下，奇瑞此次率先完成港股上市，或可为其后续推进A股上市创造有利条件，从而构建独特的“先H后A”资本路径。

若该路径顺利推进，通过在香港市场接受国际资本规范的洗礼，奇瑞有望进一步夯实公司治理基础，并为未来若回归A股市场时可能面临的估值定位与监管衔接积累经验。

倘若这一布局最终实现，奇瑞或将打造横跨境内外的双资本平台。这不仅有助于奇瑞灵活调配两大市场的融资资源，更可能在全球技术合作、品牌提升与风险分散等方面形成战略协同，为其在持续变革的汽车产业格局中争取更有利的竞争位置。