国信证券《人工智能行业专题（13）：OpenAI的软硬件生态布局与进展》报告，从硬件算力、软件生态、用户商业化及模型性能四维度，剖析OpenAI发展现状与战略野心，为行业提供参考。

硬件与算力生态上，OpenAI以“星际之门”项目为核心推进基建，联合软银、Oracle等计划四年投5000亿美元建10GW AI基础设施，首期1000亿美元已落地。硬件合作深度绑定头部厂商，英伟达投1000亿锁定未来10GW芯片供应；AMD以1.6亿股认股权证（行权价0.01美元）换OpenAI 6GW GPU部署；还与博通达成100亿美元3nm ASIC订单，2026年量产。算力需求爆发，训练端大模型计算量每代增10倍，GPT-5需35万张H100卡，训练成本超5亿美元；推理端ChatGPT 2025年Tokens消耗预计6425万亿（同比增16倍）。财务方面，2025年营收预计130亿美元（2024年37亿），2030年目标2000亿美元，但2029年前累计现金消耗或达1150亿美元，需靠股权合作降成本。

软件生态上，ChatGPT从“工具型应用”向“Agent平台”转型，2025年9月推出三大功能：Pulse（个人助理，主动推送个性化简报）、即时结账（联合Etsy/Shopify，美国用户可对话购物）、Sora App（AI原生内容社媒平台，支持用户形象插入生成场景）。转型依托十亿级用户交互数据，实现技术、体验与变现升级，如多模态能力提升、从被动响应到主动服务、变现模式从订阅扩展至“订阅+交易佣金”（每笔0.5%-1.2%），还试图抢占谷歌（信息获取）、亚马逊（电商）、Meta（社媒）场景。

用户与商业化表现突出，用户规模领先，2025年7月ChatGPT WAU超7亿（覆盖全球10%成年人）、MAU近10亿，付费版（Plus）留存率80%+，用户日均时长近20分钟，日均发消息超25亿条（同比增5倍）。用户行为上，非工作场景占比73%，核心用途为“辅助决策”（49%）与“执行任务”（40%），适配知识密集型工作。用户分布跨人群，低收入国家增长快，不同教育/职业人群均适配。商业化多元，2025年ARR达120亿美元，以“C端订阅（占70%）+B端API（占30%）”为主，还探索广告分成，估值2025年9月达5000亿美元。

模型性能保持领先，GPT系列维持6-12个月技术优势，GPT-5（high）与Codex（high）智能化评分第一，GPT-5延迟0.78s，开源版gpt-oss-120B输入价0.04$/M，性价比高。虽前沿模型差距缩小，但OpenAI迭代快，且用户时长与模型性能正相关，ChatGPT用户时长持续上升，已接近日均20分钟，领先其他AI应用。

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