BitMEX联合创始人Arthur Hayes同意四年加密货币周期已死，但原因并非大多数人所认为的那样。

Hayes在周四的博客文章中表示："随着第四个周期的四年周年纪念日临近，交易者希望应用历史模式并预测这轮牛市的结束。"

他补充说，虽然四年模式在过去有效，但现在不再适用，"这次将会失效"。

Hayes认为，比特币价格周期是由货币供应量和数量驱动的，主要是美元和人民币，而不是与减半事件相关的任意四年模式，也不是机构对加密货币兴趣的直接结果。

Hayes表示，过去的周期在货币条件收紧时结束，而不是因为时间因素。

当前周期有所不同

Hayes认为这个周期有所不同，原因包括美国财政部通过发行更多国债从美联储逆回购计划中向市场投放2.5万亿美元，以及特朗普总统希望通过更宽松的货币政策"全力运行"以增长摆脱债务。

还有放松银行监管以增加放贷的计划。

此外，美国央行尽管通胀高于目标，但已恢复降息。据芝商所期货市场显示，预计今年还有两次降息，10月降息概率为94%，12月再次降息概率为80%。

关键在于中美货币印刷

比特币的第一轮牛市与美联储量化宽松和中国信贷扩张同步，在2013年底美联储和中国央行都放缓货币印刷时结束。

第二个"ICO周期"主要由2015年人民币信贷爆发和货币贬值推动，而非美元。他表示，随着中国信贷增长放缓和美元条件收紧，牛市崩溃。

在第三个"新冠周期"期间，比特币仅靠美元流动性飙升，而中国保持相对克制。Hayes解释说，当美联储在2021年底开始收紧政策时，周期结束。

中国这次不会扼杀周期

Hayes认为，虽然中国不会像以往周期那样大力推动这轮涨势，但政策制定者正在采取行动"结束通缩"，而不是继续抽取流动性。

他表示，这种从通缩阻力转向至少中性或温和支持性货币政策的转变，消除了本来会扼杀周期的主要障碍，使美国货币扩张能够推动比特币走高，而不会被中国通缩所抵消。听听我们在华盛顿和北京的货币大师们怎么说。他们明确表示，货币将变得更便宜、更充裕。因此，BTC在对这一极有可能出现的未来的预期中继续上涨。旧王已死，新王万岁！

Arthur Hayes表示，当经济压力过于强烈时，中国政策制定者就会印钞。来源：Arthur Hayes

许多人仍相信四年周期

链上分析公司Glassnode在8月表示，"从周期性角度来看，比特币的价格走势也呼应了先前的模式"。

加密货币交易所Gemini亚太地区负责人Saad Ahmed本月早些时候告诉Cointelegraph："我认为就四年周期而言，现实是我们很可能会继续看到某种形式的周期。"