俄罗斯铁矿这几年开始往中国市场多挤了点空间，尤其是那290亿吨的储量，够世界第三大，基本都集中在库尔斯克磁异常区那种地方。那里铁矿品位高，平均55%左右，开采出来直接用，不用额外加工，成本低不少。中国钢厂一年粗钢产量上亿吨，这么一算，省下来的钱就不是小数目。2025年头四个月，通过下列宁斯科耶到同江口岸的出口量达到66.6万吨，比去年同期多出22.9%。

这条线主要是靠同江铁路桥撑起来的，这桥2022年底通车后，专门为铁矿这种大宗货设计，年吞吐量能到2100万吨。俄罗斯那边铁矿出口整体也涨了，第一四个月总出口788.1万吨，同比增15.5%。上半年到中国贸易里，铁矿运量涨20%到440万吨。格罗杰科沃到绥芬河的路线也忙活起来，第二季度运了54.19万吨金属矿砂，同比翻倍多80%。这些数字说明，俄罗斯铁矿不再是边角料，而是正儿八经的选手，靠着陆路直达，避开了海运那些不确定因素。

俄罗斯铁矿的推手主要是库尔斯克磁异常区，那里是全球最大铁矿带，Stoilensky矿就坐落其中，专产高品位铁矿精粉和烧结矿。2025年俄罗斯铁矿产量预计91百万吨，目标是到年底55百万吨。出口到中国这块，铁路数据上半年显示，铁矿从俄罗斯侧源源不断过境。边境基础设施升级后，运量稳稳上台阶。同江桥不光铁矿，油气终端也在建，2025年9月中国承包商拿下合同，建油气终端，进一步拉动物流。俄罗斯整体矿产出口2024年就1.7亿吨，2025年继续往亚洲倾斜，中国是头号买家。铁矿贸易里，人民币结算比例直接跳到45%，两年内涨了28个百分点。这不是小动作，等于在美元主导的体系里开了条新口子。俄罗斯央行那边，美元资产被冻结后，转头用人民币在上海黄金交易所买金子，或者义乌进货，流动性一下子就活络了。

转头看巴西那边，淡水河谷也没闲着，为中国市场扩建矿石运输专线，年运力拉到3.5亿吨。这线基本是为铁矿量身定做，2023年中巴铁矿贸易额涨12%。2025年第二季度，巴西铁矿产量83.6百万吨，同比增4%。塞尔马苏尔项目拿下许可，新增20百万吨年产能。Vale公司目标是2025年铁矿产325到335百万吨，Q2产量就创纪录。S11D矿9月拿运营许可，产能再加20百万吨。巴西7月出口创纪录41.1百万吨，基本都冲着中国去。中国上半年从巴西进口占总铁矿21.2%。巴西用人民币结算的比例也在升，2025年到28%，帮着锁汇率风险，顺带买中国电动车和光伏板，产业链连起来了。里约热内卢港口扩建，2024年加长码头，2025年3月新泊位投用，货轮靠岸更快。巴西铁矿品位高，运输线升级后，效率直线上升，等于给澳大利亚那边添了把火。

澳大利亚铁矿的日子就没这么顺了，皮尔巴拉混合粉矿价格从2024年峰值跌18%。2025年平均实现价82.13美元每湿吨，比去年降19%。头八个月，中国从澳大利亚进口比例降了12个百分点。1到5月，澳大利亚还占中国铁矿进口64.1%，但总进口量同比降6%。上半年总进口592.2百万吨，降3%。8月进口801.62百万吨，整体降2.3%。钢产量头八个月671.81百万吨，降2.8%。价格跌到8月22日的101.42美元/吨，从2021年7月峰值219.77美元算，降幅大。BHP财年实现价82.13美元/湿吨，降19%。普氏指数那边，基准从61%降，质量滑坡影响定价。澳大利亚出口收入从2024-25财年1160亿美元掉到2025-26的1050亿美元。皮尔巴拉库存堆着，供应商议价空间小了，长协从一年拉到三年，打破40年规矩。2025年4月谈判时，澳方主动让步，合同条款改了。

中国铁矿进口格局变了，总量虽降，但来源多元化。1到5月进口487百万吨，降6%。5月单月98.13百万吨，降于4月的103.14百万吨，也低于去年5月的102.03百万吨。钢出口头五个月涨9.9%，到7个月高。但铁矿进口稳住，靠俄罗斯和巴西补位。俄罗斯进口逆势涨，上半年4.4百万吨增20%。巴西Q2产量83.6百万吨，塞尔马苏尔加码。澳大利亚份额虽大，但降势明显，头五个月64.1%。市场力量往买方倾斜，供应商得面对多选择的事实。人民币结算像条线，把俄罗斯和巴西绑紧，45%中俄贸易用人民币，巴西也跟进。9月28日，中国最大钢铁集团正式要求必和必拓所有铁矿交易用人民币结算。消息一出，BHP股价当天跌4.8%。

这事儿闹大，9月30日，中国国有铁矿买家指示钢厂和贸易商暂停所有美元计价海运铁矿新采购，包括澳大利亚已发运的货。针对BHP，定价分歧是导火索。BHP股份伦敦交易跌4.8%，最大单日降幅。新加坡铁矿期货反倒涨1.8%到105.05美元/吨。澳大利亚总理阿尔巴尼斯说担心，呼吁中国尽快解决。内阁会议讨论，堪培拉那边文件来回传。上海钢企协调库存，港口卸货继续，但新货卡住。中国矿产资源集团是主力买家，暂停BHP新货，等于升级定价战。BHP财报电话会回应，强调多元化。10月1日，亨利飞亚洲谈合同。公司利润五年最低，但运营调整中。