出品丨搜狐财经

作者丨柴鑫洋

编辑丨李文贤

“鸭脖大王”绝味食品，竟然因为“藏钱”被ST了！

最近资本市场有个奇葩事：别的公司财务造假都是把收入做多，绝味食品却反其道而行——2017到2021年间这五年间，公司通过隐瞒加盟门店装修业务收入，累计少计营收7.24亿元。结果被罚850万，股票直接戴帽ST。

公司本身被罚款400万，董事长戴文军被罚200万元，财务总监彭才刚和董事会秘书彭刚毅分别被处以150万元和100万元罚款。

别的财务造假是把收入做大，来提振股价，那绝味为何选择少报收入呢？

对此外界也有很多猜测，有的认为是平滑利润的手段，装修收入是一次性进账的，如果全部在当年确认，会导致当年利润虚高，但后续几年对比之下就会显得增长乏力。把它隐藏起来，需要的时候再一点点释放，就能人为地熨平利润曲线，制造出业绩“稳步增长”的假象。

在少交税的同时，又能在未来骗过市场。

也有一种可能是，这笔资金用于加盟商管理中的非公开支出，如特殊地段装修补贴、隐性返利等，来维持加盟体系稳定。

由于资金仅由少数高管掌控，并没有纳入内控体系，资金流向缺乏监管，不排除存在个人挪用或违规支出的风险。

不过，这些都是猜测，具体原因还没有实锤。但有一点板上钉钉，就是财务造假。监管红线碰不得。

ST标识将使绝味食品面临融资渠道收窄、机构投资者减持、市场形象受损等多重挑战。

但其实，绝味的经营早已危机四伏。2025年上半年营收暴跌15%以上，净利润缩水40%以上，市值较高峰期蒸发超过500亿。

绝味食品主要依靠加盟店销售休闲卤制品，但是它的加盟店正在持续减少，门店一年半净减少超5000家。

其实不止绝味，整个卤味行业都面临增长困境。

从行业发展格局看，卤味赛道竞争激烈。曾经，绝味食品凭借加盟模式快速扩张在卤味市场占据一席之地，但如今市场环境发生巨大变化。

以前满大街的绝味、周黑鸭，现在身边好多年轻人都在讨论王小卤的鸡爪，或者去盛香亭吃碗热卤。因为新一代消费者要的不仅仅是解馋，还要吃得有新意、吃得相对健康，传统高油高盐的 “重口味” 卤味产品现在反而成了需要升级的痛点，那么如何兼顾口味与健康营养成为卤味企业面临的重要问题。

合规底线不可逾越，绝味食品想要留住消费者，最终要靠产品价值与信任重建。