曾经稳稳占据 “股王” 位置的贵州茅台，股价居然被 AI 赛道的股票超过了。

这事儿一出来，不少人开始议论，难道那些大家熟悉的 “老股” 真要不行了？

可像白云山这样的传统企业，却在悄悄搞创新，这又给市场带来了不一样的思考。

“老登” 股和 “小登” 股，现在分得特别清

不知道从啥时候起，股市里多了 “老登”“小登” 这两个说法。

原本 “老登” 是调侃思维老派的中老年人，现在却成了一类股票的标签。

那些扎根传统行业的蓝筹股、白马股，比如白酒、银行、家电领域的龙头，都被归为 “老登” 股。

而像人工智能、芯片、机器人这些前沿科技赛道的公司，就被叫做 “小登” 股。

这两类股票的表现，最近差得不是一点半点。

拿 “老登” 股的代表贵州茅台来说，曾经多风光啊，2021 年股价最高冲到过 2627.88 元，总市值一度超 3 万亿元。

可到了今年 9 月 22 日收盘，茅台股价跌到了 1453.35 元，还走出了罕见的六连阴，总市值只剩 1.82 万亿元。

再看 “小登” 股里的寒武纪，反差特别明显。

受国产 AI 芯片需求增长、国产替代加速的利好影响，寒武纪股价今年一路涨。

8 月 27 日那天，它盘中股价甚至超过了茅台，虽说尾盘又落下来了，但还是让市场炸了锅。

截至 9 月 23 日，寒武纪今年累计涨幅已经达到 105%。

股票表现不一样，投资者之间也有了分歧。

看好 “老登” 股的人，常被觉得思想保守；偏爱 “小登” 股的大多是年轻人，更敢追高风险高收益的机会。

之前还有个事儿，有券商分析师预测一家 “小登” 公司几年后利润能超 250 亿，被一位买方大咖质疑。

结果有年轻分析师直接在朋友圈怼回去：“买你的白酒去，老登”，把两边的对立情绪推到了顶点。

别着急下结论，“老登” 股还有底气

虽说 “老登” 股最近股价不太行，但真不能说它们就没价值了。

从基本面看，这些 “老登” 股大多有扎实的底子。

行业成熟、盈利稳定，还能持续分红，这都是它们的优势。

就说茅台就算股价跌了，它在白酒行业的地位还是没人能比。

品牌响、单价高、品质被认可，行业里几乎找不到同层次的对手，还有稳定的消费群体。

再比如海尔智家，也被归为 “老登” 股，可今年上半年表现一点不差。

营收同比增长 10.2%，归母净利润增长 15.6%，内销外销都涨，毛利率还略有上升，企业基本面向好，实实在在能赚钱。

反观 “小登” 股，虽然涨得猛，但风险也不小。

还是说寒武纪，虽然股价翻倍，可目前 80% 的营收都依赖五大客户，客户集中度过高，存在不小的经营风险。

而且 AI 行业技术更新快、竞争激烈，一旦技术跟不上，很容易被市场淘汰。

现在不少 “小登” 股估值已经很高了，要是后续业绩没跟上，股价很可能会大幅调整。

白云山的创新，给 “老登” 股提了个醒

在 “老登” 股里，白云山算是个特别的存在。

它身处医药健康行业，有 “王老吉”“白云山” 这样的知名品牌，还有多家中华老字号企业，妥妥的 “老登” 股标签。

但白云山没守着老本过日子，反而一直在搞创新。

从今年中报能看到，白云山在中药新药上有不少动作。

它在积极推进医疗机构制剂新药转化，还在建设广州市医疗机构制剂中心，甚至专门成立了广州采制药业有限公司。

在数字化转型方面，旗下的中一药业启动了国家工信部的 “中药绿色智能制造技术项目”，通过这个项目能提高生产效率、降低成本，还能提升产品质量。

白云山用实际行动证明，“老登” 股只要愿意创新，也能有新活力。

普通投资者该怎么选？

对普通投资者来说，不用纠结 “老登” 还是 “小登” 的标签。

价值股和成长股各有各的优势，不同市场周期里表现不一样，没有绝对的好坏。

如果风险承受能力低，想求稳拿分红，那 “老登” 股里的优质标的可以考虑。

要是能接受股价波动，想追求高收益，也可以适当配置 “小登” 股，但一定要做好风险控制，别盲目跟风。

其实更稳妥的方式是多元化配置，把资金分到 “老登” 股和 “小登” 股里，抵消一部分市场波动的影响。

就像一些混合风格基金，既投成长股也投价值股，通过合理搭配争取稳定收益。

茅台股价被 AI 股超过，只是市场短期的波动，不能说明 “老登” 股就不行了。

不管是 “老登” 还是 “小登”，能稳定盈利、有发展潜力的企业才值得关注。

白云山的创新也告诉我们，传统企业只要愿意求变，一样能抓住新机会。

对投资者来说，回归基本面分析，根据自己的情况做选择，才是长久的投资之道。

文章/花开富贵

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