每一种商业模式都有属于自己的时代，直播带货也不例外。

2025年的直播电商江湖中，头部主播的黄金时代也正在落幕。

第三方数据平台达多多显示，今年6月，与辉同行在抖音带货月榜排名第五，跌出榜首。而且，飞瓜数据显示，2025年上半年，与辉同行直播间日均观看人次为1504万，较2024年同期下降45%。

除了董宇辉，李佳琦在今年618的带货数据也有所下降。据青眼情报，今年618预售首日，李佳琦就拿下了25亿-35亿元的GMV。纵观整个直播带货行业，李佳琦的带货数据依然十分抗打。但是，对比2024年和2023年的26.75亿元和49.77亿元，李佳琦的带货数据整体呈下滑趋势。

其实直播带货本身并没有太多技术含量，主要竞争壁垒是“资金”。

2021年新东方杀入直播带货，并允许东方甄选每年亏1个亿。隔岸观火的罗永浩直言，这么多钱投进去，直播间砸都砸出来了。一语道出直播带货的本质：做直播得有钱砸。

随着越来越多财大气粗的金主，名人入驻直播间带货，直播卖货的钱是越来越难赚了。有多年直播带货经验的网红都不禁直言：直播间带货的人太多了，抖音流量不够分，流量越来越水了，都是泛流量。她已经放弃抖音带货，开始转战抖音教学。当众人纷纷去做抖音的时候，教人做抖音赚钱的概率显然比躬身带货要大多了。

如今，直播带货对中小商家越来越不友好了。赚钱的商家大抵分为两种：头部大主播和个体户。做不到头部大主播，公司化运营的商户大抵是亏钱状态；还有一种是早期已经积攒了一定客户，形成了个人IP，而且有稳定的供应链。除此之外，应该是绝大多数直播带货的商家都不盈利。

其实，直播带货本身就是成本极高的卖货方式。虽然不乏李佳琦，董宇辉这样的成功案例，但纯属偶然成功，不可复制。即便是对于头部带货主播，现在也不得不花钱买流量，对于资金体量不够大的普通商家而言，直播带货显然不是最佳选择了。

自去年初，各大头部主播减少直播频次，转而投身其他副业就可看出，主播们已经嗅到了变化趋势，积极寻找第二增长曲线。

眼下，头部主播正通过自营品牌打造、供应链拓展、短剧行业布局等多元化尝试，不断扩大自己的商业版图，寻求新的经济增长。

首先，自营品牌的打造成为了头部主播寻求新发展的重要方向，通过建立自主可控的品牌资产，逐步摆脱对第三方品牌和供应商的依赖，从而掌握更大的定价权和话语权。

除了直营品牌的打造，短剧也成为头部主播拓展商业版图的新战场。他们企图通过制作和参与短剧，开辟新的流量渠道，从而延长内容生命周期，增强平台与粉丝的情感连接。

未来，超级主播时代终将落幕，而直播电商将更加注重自营品牌建设、供应链管理、内容创新等系统能力的构建。