【因通胀放缓和劳动力市场走弱，摩根士丹利与德意志银行学家提前上调未来数月美联储降息预期】由于通胀出现放缓态势，且劳动力市场表现疲软，美联储已具备加快宽松步伐的条件，摩根士丹利和德意志银行的学家已提前上调未来数月美联储的降息预期。市场普遍预判，美联储将在下周的会议上宣布首轮降息，幅度为25个基点，并且这将开启一系列降息的序幕。交易员们纷纷押注，美联储还会在10月和12月的会议上继续推行降息举措。德意志银行于周五调高了2025年剩余时间的降息预期，新增了一次美联储降息预测。在此之前，该行预计在美联储主席杰罗姆·鲍威尔的带领下，官员们会在本月降息一次，之后暂停至12月再重启宽松。与此同时，摩根士丹利的学家目前预计，美联储将在截至明年1月的连续四次会议上都实施降息。市场定价表明，多数投资者预计美联储将在12月后暂停降息，2026年的首次降息将在4月。但摩根士丹利认为，借贷成本将在今年9月、10月、12月及明年1月持续降低，届时政策利率目标区间上限将降至3.5%。“通胀走软以及劳动力市场疲软，为美联储更快转向中性政策立场创造了空间。”以迈克尔·加彭为首的学家在给客户的报告中如此写道。他们还补充称，鉴于就业市场降温，美联储将努力“更果断地”达到其中性利率水平。学家们预测，明年1月之后，美联储将暂停降息以评估通胀影响，因为一季度通胀往往会出现回升。他们在报告中指出：“一旦这一短期波动因素消除，随着劳动力市场持续恶化，我们预计美联储将在4月和7月进一步降息。”此前，摩根士丹利曾预测，从本月到2026年12月，美联储将每季度降息25个基点，使利率降至3%以下。尽管目前该行预计降息节奏会大幅加快，但仍维持对最终利率的原有预测。学家们反对本月实施50个基点的更大幅度降息，理由是当前失业率仍相对较低，并且在美联储去年降息1个百分点后，联邦基金利率已较中性水平靠近100个基点。另一边，以马修·卢泽蒂为首的德意志银行学家则依旧预计，美联储官员将在整个2026年暂停所有降息行动。他们表示：“尽管目前我们的2026年预测中未包含额外降息，但鉴于我们对通胀和劳动力市场的预期与利率低于中性水平的情况不相符，2026年降息次数增加的风险仍偏上行。”

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