来源：长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

当前，顺鑫农业（000860.SZ）的发展并不“顺心”。

近日，顺鑫农业发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入45.93亿元，同比下降19.24%；净利润1.73亿元，同比下降59.09%。

其中，上半年，顺鑫农业白酒产业实现营业收入36.06亿元，同比减少23.25%。

半年报显示，截至2025年上半年底，顺鑫农业产能合计825500千升，上半年实际产能113822千升，公司上半年产能利用率仅27.58%。

而且，2025年上半年，顺鑫农业北京地区营业收入达13.94亿元，同比下降12.97%；外埠地区营业收入达31.99亿元，同比下降21.69%。

目前，顺鑫农业白酒业务正面临行业分化加剧、消费场景萎缩、新品市场开拓等风险。

上半年净利降59.09%

顺鑫农业是一家老牌国企，前身为牛栏山酒厂，1998年在深交所上市。目前，公司已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。其中，顺鑫农业白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表。

近日，顺鑫农业发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入45.93亿元，同比下降19.24%；净利润1.73亿元，同比下降59.09%。

对此，顺鑫农业表示，报告期内，白酒行业深度调整，公司白酒板块承压，白酒产品销售量同比减少，影响了整体营收和利润水平。

2025年上半年，白酒行业整体呈现出产量缩减和挤压式增长态势，行业内部分化进一步加剧。行业发展从以往的“规模扩张”转向“价值深耕”。

面对竞争激烈的市场，顺鑫农业介绍，上半年公司积极推动产品焕新升级，创新营销模式，强化文旅融合发展，白酒产业实现营业收入36.06亿元，同比减少23.25%。

顺鑫农业将公司白酒产品分为三个类型，分别为：高档酒（经典二锅头、百年牛栏山、魁盛号系列）价位区间为每500毫升大于50元；中档酒（珍品、金标陈酿、牛栏山一号系列）价位区间为每500毫升在10元到50元之间；低档酒（陈酿、传统二锅头）价位区间为每500毫升小于10元。

2025年上半年，顺鑫农业三大档次白酒的收入均在下滑。其中，公司高档酒实现营业收入5.29亿元，同比下降12.32%；中档酒实现营业收入4.98亿元，同比下降21.87%；低档酒实现营业收入25.78亿元，同比下降25.41%。

不仅如此，顺鑫农业高、中、低档酒毛利率分别为69.32%、42.12%和36.91%，分别较上年同期下降2.16个百分点、1.93个百分点和0.73个百分点。

同期，顺鑫农业能繁母猪存栏量同比基本持平，生猪存栏、生猪出栏实现同比增长，生猪供给充裕，但消费需求平淡，生猪价格出现趋势性下行。

2025年上半年，顺鑫农业猪肉产业板块实现营业收入8.89亿元，其中，屠宰业务销售收入7.82亿元，种畜养殖业销售收入1.07亿元。

此外，截至2025年上半年底，顺鑫农业合同负债为3.85亿元，同比下降约33.47%，表明公司营业收入可能将持续下滑。

对此，顺鑫农业表示，主要由于上半年合同执行完毕，预收货款结转确认收入所致。

白酒业务面临四大风险

2024年年报中，顺鑫农业提出的重要经营计划包括，要“强营销”，重点落实好“1-2-12-3+”营销工作部署。其中，“1”指北京市场，“2”指长三角、珠三角市场，“12”指除长三角、珠三角市场外，“3+”指产品结构升级示范城市：南京、张家口、保定。

顺鑫农业表示，作为大本营市场，北京市场是牛栏山的品牌高地和全国化市场的核心支点。公司在北京市场布局全系列、多元化产品营销，形成高端—次高端—中端—简装酒的产品营销矩阵。

然而，2025年上半年，顺鑫农业北京地区营业收入达13.94亿元，同比下降12.97%；外埠地区营业收入达31.99亿元，同比下降21.69%。

显然，顺鑫农业在市场拓展方面的进展并不顺利。

上半年，牛栏山全系产品的产量和销量均出现下滑。具体来看，报告期内，42度500ml牛栏山陈酿酒的产量同比下滑58.63%，销售量同比下滑33.05%，库存同比大增652.13%；52度500ml牛栏山陈酿白酒的产量同比下滑37.75%，销售量同比下降14.81%，库存同比增长14.97%。

半年报显示，截至2025年上半年底，顺鑫农业产能合计825500千升，上半年实际产能113822千升，公司上半年产能利用率仅27.58%。

顺鑫农业表示，目前公司白酒业务面临行业分化加剧、消费场景萎缩、新品市场开拓和知识产权侵权等四大风险。

为此，顺鑫农业称，公司将做好市场洞察和消费需求调研，紧密跟踪市场需求，采取积极应对措施，提升公司的竞争力；将顺应消费场景的变化，积极进行产品焕新工作，并加大营销推广力度等。

针对猪肉业务，顺鑫农业表示，公司将优化经营模式，提高高毛利率产品的占比，提升公司的盈利能力；将持续优化产品结构，通过降本增效等途径降低生产成本，以应对价格波动的风险。

视觉中国图

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