8月29日，金科地产集团股份有限公司（*ST金科，000656）发布2025年半年度报告。作为A股司法重整进展最深入的全国性大型上市房地产公司，金科一直受到行业及市场的高度关注。

报告显示，今年上半年，金科股份实现营收23.63亿元，公司货币资金余额37.96亿元，总可售资源面积约4533.80万平方米。自2022年保交房工作开展以来累计交付总套数30.8万套，累计交付总面积4754万平方米，保交房任务整体进度达成约97%。

金科已正式进入重整计划执行阶段，多项执行工作有序推进。市场预计金科在2025年内可完成重整计划的执行。届时，公司资产负债结构将显著优化、持续经营能力大幅提升，新金科将正式诞生。

稳经营，保民生：坚守交付底线

为保障生产经营稳定开展，2025年上半年，金科坚持开源、节流两手抓，一方面，通过销售、回款保障公司现金流，实现销售金额约44.50亿元、销售回款39.45亿元；另一方面，压降各类成本费用支出，高管团队主动带头压降薪资、缓发工资，管理费用同比下降超38%、销售费用持续压缩。

报告期内，金科把“保交房、稳民生”作为首要经营任务，完成交付住宅及商业约0.7万套、交付面积约123万平方米，自2022年保交房工作开展以来累计交付总套数30.8万套，累计交付总面积4754万平方米，保交房任务整体进度达成约97%。金科表示，预计2025年内将完成所有项目保交房任务。

近期，高层会议再度提及房地产，释放进一步“稳楼市”的积极信号，一线城市相关政策也陆续开启。8月初，北京率先落地优化房地产政策，调整优化限购政策、加大公积金政策支持；8月25日，上海也出台了房地产新政，从调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税4个方面调整房地产政策。

不断优化的支持政策，有助于巩固房地产市场止跌回稳态势，加快修复市场预期、促进房地产市场平稳健康发展。金科及一众房地产企业所面临的市场环境，正逐步向好。

推重整，迎新机：资本与资源联合注入生机

今年上半年，金科重整也取得了关键性进展。

截至报告披露日，金科已进入重整计划执行阶段，产业投资人及财务投资人已根据《重整投资协议》约定完成全部26.28亿元重整投资款的支付。后续，待完成信托计划设立、现金偿债资源兑付（预留）、股份转增登记等事项后，金科重整计划将正式执行完毕。届时，金科可根据企业会计准则的规定确认债务重整收益，公司的资产负债结构将得到大幅改善。

根据重整计划约定，金科股份及重庆金科的大部分子公司股权将剥离至破产服务信托，用作清偿金科股份及重庆金科的普通债权，且移交完成后相关子公司将不再纳入合并报表范围。截至报告披露日，管理人已经选定中信信托有限责任公司及中国工商银行股份有限公司重庆市分行分别为企业破产服务信托的受托人和保管银行，相关协议签署工作正在有序推进。

与此同时，未来重整投资人还将为公司注入增量资金和资源，提升公司持续经营能力。金科通过重整引入的上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金三家产业投资人，已形成“优质资本+央企AMC+地方国企”强强联合的投资组合，在产业优势、资源整合及管理能力上各有侧重，并承诺将通过多维协同赋能新金科的转型升级。

此外，根据投资协议约定，金科股份重整成功后，重整投资人将在完成股票登记后改组公司董事会。金科股份将会以此次重整为契机，构建更加合理科学的公司治理体系。

在政府、投资人、债权人等多方助力下，金科重整已经到了最后的关键时刻。作为“地产重整第一股”的金科股份，或将成为全国房企通过司法重整化解风险的范例。

谋转型，启新程：锚定不动产运营新赛道

另据了解，在推进重整的同时，金科亦在谋求公司转型升级发展。报告期内，金科结合重整引战工作，提前布局重整后新的业务增长点。

在代建业务方面，通过商业代建、政府代建、资本代建等方式带动代建业务增长；2025年1-6月，新增签约全过程代建项目56个，管理面积578万㎡。在产商业务方面，金科产商在做好存量项目管理的同时，持续挖掘细分赛道业务机会，轻资产项目拓展卓有成效，为重整后的金科股份业务发展打下扎实基础。

根据重整方案，未来金科股份的整体战略将主要围绕“高效运营、精益管理、科技创新”展开，以提升盈利能力、资产价值和流动性为核心，推动公司转型为聚焦强盈利能力和高投资回报的不动产综合运营商。

今年5月，金科产业投资人在业绩说明会上也曾明确了将如何在不同业务层面给新金科协同赋能。具体而言，上海品器联合体的核心团队在中国房地产、金融、资本市场各个领域深耕超过三十年，近十年在持续对房地产行业转型路径和创新发展模式进行探索和尝试。未来将在管理、技术、资源等多方面赋能新金科发展。

中国长城资产方面，一是将借助自身在不良资产领域的资源和专业优势，推动符合条件且双方认可的项目公司的运营盘活和价值提升。二是新金科也将配合长城资产梳理其房地产类的存量项目，寻求不良资产盘活、代建代管等合作机会，助力新金科在特殊资产领域形成较强的市场影响力和差异化的竞争能力。

川发证券投资基金方面，新金科新战略将与成渝一体化的战略方向相契合，双方将在战略、业务、管理等多个层面进行深入沟通和协作，通过股权投资、项目合作、金融市场与资本运作、产业协同与创新发展等方式，实现与金科股份的业务协同。

这些，无疑为金科未来发展打开了新的空间。