家人们，今天A股又见证历史了！寒武纪股价大涨15.73%，收盘报1587.91元，总市值突破6643亿元，正式超越贵州茅台，成为A股新“股王”。更绝的是，网友直接造了个新梗——“不寒而栗”，形容没持有寒武纪的股民那种惶恐不安的心情。这场面，真是又魔幻又真实。

一、寒武纪凭什么超越茅台？

核心就俩字：业绩。今年上半年，寒武纪营收28.81亿元，同比增长4347%；净利润10.38亿元，同比扭亏。从巨亏到暴赚，背后是AI算力需求的爆发和国产芯片的替代机遇。字节、阿里等大厂纷纷转向国产芯片，寒武纪成了最大受益者之一。

二、但狂欢中别忘了风险！

1. 估值已在高位：寒武纪滚动市盈率高达5117倍，市净率113倍，而行业平均水平仅88倍和5.95倍。这估值，全靠未来增长预期撑着，一旦业绩增速放缓，股价压力不小。

2. 业绩持续性待验证：公司预计2025年全年营收50-70亿元，增速虽高，但下半年营收可能环比下滑。能否持续兑现，还得看订单落地情况。

3. “茅台魔咒”的阴影：A股历史上，多次有公司股价超越茅台，但多数最终回落。寒武纪能否打破这个魔咒，仍需时间检验。

三、中长线投资者该怎么看？

1. 国产替代是长期逻辑：中美科技竞争背景下，国产AI芯片需求确定性高。寒武纪技术卡位和订单储备依然领先，但需跟踪客户拓展和产能释放。

2. 不要盲目追高：短期情绪过热，回调风险加大。耐心等待估值回归合理区间，再考虑布局。

3. 关注生态建设：芯片行业赢家通吃，寒武纪能否构建类似英伟达CUDA的生态，将是长期竞争力的关键。

我是帮主郑重，二十年财经老炮。记住：热闹是别人的，钱包是自己的。投资不是凑热闹，而是比谁看得远、拿得稳。

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