老登们，喝不动白酒，或者是不准喝了。

年轻人，又不太爱喝。

结果...白酒企业们，开始亏损了。

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最新一个公布业绩的，是 茅台。

堂堂 酒中“爱马仕”、毛利率超90%、净利率超50%，茅台当然不可能亏损。

但，也没以前好过了。

上半年营收和净利润增速均降至个位数；

二季度的营收增速更是骤降至7%，净利润增速只剩5%，创下近十年单季增速新低。

最新报价，25年飞天茅台散装，也已经跌到1845一瓶。

会不会有一天跌破1499（茅台出厂价）？

猫姐说不定就能喝起茅台了。

而茅台，已经是酒企中活得最好的了。

洋河股份，昨晚新鲜出炉的业绩——

营收下跌35.32%，三成半；

净利润暴跌45.3%，腰斩；

堂堂“白酒三哥”，也扛不住…

而更惨烈的，是二线品牌～

刚刚和胖东来合作推出200元一瓶“自由爱”，大出了一把风头的酒鬼酒，业绩直接爆雷了！

上半年，酒鬼酒净利润超九成，算下来，二季度直接亏损2300万。

曾经标价千元的内参酒，如今批价腰斩至683元。

更可怕的是，酒鬼酒的高端系列内参酒，库存已经快要堆到放不下了。

猫姐算了一下，酒鬼酒“内参酒”的库存周转天数，已经高达1576天。

这意味着，就算停产，要想完全卖完这些酒，也要4.3年…

还有号称“中国白酒第一坊”的水井坊，15年换了8位总经理，还是业绩下滑。

最新业绩预告显示：

2025年上半年，水井坊预计实现营业收入14.98亿，同比下降12.84%；

预计实现归母净利润1.05亿，同比下降56.52%；

结合一季报业绩可以发现，水井坊在二季度出现了亏损，预计归母净利润-0.85亿，盈转亏。

除了水井坊、酒鬼酒之外，像顺鑫农业（主要代表牛栏山）、金种子酒、皇台酒业等白酒企业，二季度均陷入了亏损。

目前还有五粮液、泸州老窖、山西汾酒等尚未发布业绩。

其实，白酒企业日子不好过，是意料之中。

但难过到要亏钱的地步，确实出人意料。

毕竟，这里面卖得稍微贵点的白酒，毛利率都在70%、80%甚至90%左右。

除了泡泡玛特和老铺黄金，上哪去找毛利率这么高的企业？！

毛利率这么高还亏钱～

一是禁酒令，一是年轻人喝白酒少一些。

怪不得，白酒企业开始纷纷推出啤酒了~