今天分享的是：EY安永：2025年中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望报告

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中国第三方IDC行业发展现状与展望总结

2020-2024年，中国第三方IDC行业呈现规模稳步增长但增速放缓的态势。2024年市场规模达2773亿元，近五年年均复合增长率约26.0%，预计2025年将达3180亿元。全国在用数据中心机架超900万标准机架，算力总规模280EFLOPS，其中智算规模90EFLOPS，占比32%，虽保持全球前列，但机架数量和算力增速均有下降。

行业财务表现呈现多维度特征。营收持续增长但增速放缓，2024年合计427.82亿元，增速2.7%，企业间分化明显，境外上市公司及部分把握智算机遇的A股公司表现突出。毛利率呈U形趋势，2024年回升至25.4%，润泽科技达48.9%，与国际领先企业Equinix持平，其他企业仍有提升空间。2024年行业整体转亏为盈，净利润均值7.2亿元，EBITDA持续增长但增速下降，批发型业务企业EBITDA利润率居前。

客户集中度偏高是普遍现象，润泽科技、数据港等前五大客户销售占比超80%，虽客户转换成本高保障了营收稳定，但也存在现金流和信用集中风险。负债方面，行业资产负债率稳定在54.6%-61.4%区间，2024年为59.8%，资产证券化转型加速，头部企业积极试水ABS和REITs。

资产增速回落，2024年总资产增长率7.9%，行业规模趋于稳定，资本性支出随AI与算力需求增长小幅增加。经营现金流稳步提升，2024年净流入均值13.4亿元，销售回款趋于稳定。资本市场预期回暖，2024年企业价值倍数触底反弹至18.7，资本回报率达12.6%。

未来，智算中心成为关键发展方向，全国已运营及在建、规划项目近550个，区域上东部集中，未来向中西部及“东数西算”集群转移。各类投资主体积极参与，商业模式以机柜托管与算力租赁为主流，绿色低碳成重要理念，PUE指标持续优化。产业链重构明显，上中下游各司其职，出海趋势延续，东南亚等为重点布局区域，政策与技术推动下，行业将向综合智算生态服务及多元普惠算力体系发展。

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