深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

随着A股市场持续走强，投资者对指数工具的运用需求日益迫切。目前，国内ETF市场规模突破4万亿元，股票ETF规模超3万亿元，如何更好地帮助投资者用好指数基金尤其是ETF，优化投资体验、提升获得感，是交易所、基金公司、销售渠道等各方共同努力的方向。

近期，天弘基金联合深交所基金部推出创业板定投策略，助力投资者长钱长投。为了帮助投资者更好运用该策略，天弘基金官方公众号将在每月最后一个交易日发文提醒，基金经理沙川则从7月底在支付宝开启实盘定投。

创业板策略定投，瞄准四大痛点

传统的定投方式虽然能够平摊成本，但还存在不看估值僵化定投、缺乏止盈策略、定投标的不合理、牛市定投过快止盈等痛点。

针对投资者在传统定投中面临的核心痛点，深交所基金部与天弘基金联合开发了创业板智能定投策略。据天弘基金指数与数量投资部基金经理沙川介绍，该创业板定投策略，以PB为核心参照指标，通过观察当前PB在过去6年中的相对位置，决定每期定投金额的多少。创业板指的PB分位数越低，定投金额越多，反之就越少。当PB分位数超过历史分位数的50%时，则终止定投。

止盈方面，通过设定估值分位和收益目标两大条件实现有效止盈：一是当指数估值分位数突破90%以上，并首次回落至90%以下时，则考虑止盈；二是计算本次定投以来的年化内部收益率，如果年化内部收益率大于12%（此处为举例），则卖出所有份额。这种“双条件触发”既避免了牛市早期止盈的踏空风险，又能在趋势反转时帮助投资者及时获利了结，避免市场反转带来的损失。

沙川表示，天弘创业板定投策略的本质，是将“低买高卖”的朴素逻辑转化为可量化的纪律体系。它用PB分位这把“刻度尺”，来优化买入和卖出时机，让投资者在混沌的市场中找到“模糊的正确”，摆脱传统定投机械买入的弊端。经历史回测验证，该策略相较传统定投有望显著提升年化收益率，尤其适合波动较大、估值周期性明显的指数标的。

基金经理实盘定投，操作更方便

据了解，为了方便认可上述创业板定投策略的投资者开启定投，天弘基金将在每月最后一个交易日在天弘基金官方公众号发布当期策略定投金额测算。定投策略主要开发者沙川从2025年7月起在支付宝平台开启实盘定投，投资者可上支付宝搜“沙川”，点击“生活号-天弘基金沙川”，进入“实盘”。

据了解，沙川设置的定投基础系数为20000，首期定投金额=20000/当前PB，当前PB为4.3937，低于过去6年50%分位，本期投入金额为：20000/4.3937=4552元。需要注意的是，创业板自2010年成立以来至2025年7月底，PB区间为2.5-14.8，如果定投系数为20000，意味着单期投入金额为8000元（20000/2.5）-1352元（20000/14.8）。止盈策略方面，沙川设置的双重止盈目标是：收益率达到10%，创业板估值分位突破90%且首次跌破90%后。

为方便投资者直观了解，天弘基金发布了沙川定投记录表。感兴趣的投资者可借道创业板ETF天弘（159977，场外A类001592/C类001593）开启定投。

图片由天弘基金提供

牛市低估品种创业板，定投或正当时

近期市场表现强势，创业板指也屡创新高，投资者也在积极寻找上车品种。

估值是衡量资产投资价值的核心指标，而创业板当前正处于显著的估值洼地。Wind数据显示，截至7月29日，创业板指市净率仅为4倍左右，处于指数发布以来32%的历史低位。对比同期主流宽基指数，沪深300市净率分位数已达42%，中证500市净率分位数已达62%，创业板指的估值优势一目了然。

图片由天弘基金提供

从市场表现看，创业板指自6月20日大盘开启上攻以来涨幅达18.74%，在主流宽基指数中尤为突出；拉长时间维度，今年以来创业板指仍稳居第一梯队，展现出较强的市场弹性。

图片由天弘基金提供

回顾历史表现，创业板指在2013年6月底～2015年6月中和2019年1月初～2021年2月中的两轮牛市中均位居主流宽基指数涨幅前列，自基日以来累计上涨141%，大幅跑赢同期沪深300指数50%的涨幅，长期成长性得到充分验证。

图片由天弘基金提供

从基本面看，创业板盈利拐点已清晰显现。2025年一季度，创业板指实现营收与净利润同比双增，其中净利润增速达20%，表现尤为突出，为指数上涨提供了扎实的业绩支撑。

从细分板块看，创业板指成份股中，电力设备、电子、医药生物、通信四大科技赛道合计占比超65%，精准聚焦中国科技创新的核心领域。近期这四大板块均迎来基本面边际改善：电力设备作为“反内卷”的“排头兵”，截至7月29日上涨达29.4%；电子板块受益于AI技术共振，需求持续旺盛，涨幅超14%；医药生物板块凭借创新药景气度提升，上涨达11.6%；通信板块在AI算力需求推动下，涨幅超10%。产业端的集体发力，为创业板指注入了强劲动能。

图片由天弘基金提供

历史高成长的背后是持续的研发投入。2024年，创业板指成分股研发费用占比达4.97%，远高于沪深300和深证成指的研发费用占比。连续三年的高强度研发投入，不仅推动成分股实现12%以上的净资产收益率（ROE），更构建起不断抬升的技术壁垒，为长期增长提供了可持续的动力源泉。

图片由天弘基金提供

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。指数基金存在跟踪误差。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。定投非储蓄，不保证盈利。根据指数历史数据模拟计算的定投收益，不代表任何基金产品未来业绩表现。

注：数据来源wind。创业板指（399006.SZ）2020-2024年年度涨跌幅分别为64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%。申万电力设备（801730.SI）2020-2024年年度涨跌幅分别为94.71%、47.86%、-25.43%、-26.19%、3.08%。申万电子（801080.SI）2020-2024年年度涨跌幅分别为36.05%、16.04%、-36.54%、7.25%、18.52%。申万医药生物（801150.SI）2020-2024年年度涨跌幅分别为51.10%、-5.73%、-20.34%、-7.05%、-14.33%。申万通信（801770.SI）2020-2024年年度涨跌幅分别为-8.33%、3.05%、-15.60%、25.75%、28.82%。

创业板指估值数据截至7月30日。截至7月30日，从近10年PB分位数看，创业板指PB分位数31%，对应中证1000为37%、中证A500为39%、沪深300为44%，国证2000为62%。文中策略定投图表和简单月定投展示的时间测算区间为：2016年5月31日至2025年5月30日。策略定投方案为：每月最后一个交易日，计算前一个交易日创业板指的PB，以及在过去1440个交易日（6年）的分位数。如果分位数小于50%，认为当前创业板指估值较低，当期买入创业板全收益指数，买入金额为基础系数/当前PB。如果分位数大于50%，认为当前创业板指估值较高，不进行买入。如果分位数从上一期大于90%回落至当期小于90%，认为可以进行卖出。此时计算本次定投以来的年化内部收益率，如果年化内部收益率大于12%，当期卖出所有持有份额；否则认为没有达到预期收益，暂不进行卖出。

简单月定投为：每月月底定投固定金额，使总金额和策略定投累计投入金额一致。

根据测算，策略定投IRR:22.06%，简单月定投：IRR:0.53%。IRR计算公式——