黄金盛宴下的冰与火之歌：产业链在高压下挣扎求生

在金价如火箭般蹿升的背景下，一幅冰与火交织的复杂画卷正在贵金属产业链上徐徐展开。国际金价气势如虹，一举冲破3400美元/盎司，刷新了五周来的最高纪录，国内金饰市场也随之沸腾，各大品牌金店的首饰价格普遍突破1000元/克大关，单日涨幅高达7-10元/克。

就在这黄金盛世之中，市场的脉搏却并非全然跳动着兴奋的节拍。上海黄金交易所的风险提示公告在交易大厅闪烁，提醒着每个逐金者：盛宴背后，暗流从未停息。

高歌猛进的金价，有人欢喜有人愁

国际黄金市场的风云突变，为这场“淘金热”埋下了伏笔。7月22日，COMEX期货黄金价格单日暴涨1.55%，国内金价也同步上扬，上海黄金交易所报价直逼781.50元/克。周大福、周生生等金饰品牌迅速做出反应，单日涨价7-10元/克，足金首饰价格分别攀升至1015元/克和1021元/克。

避险情绪的升温，无疑是这轮金价上涨的重要推手。随着8月1日欧美关税谈判截止日的临近，叠加中东地区紧张局势的持续升级以及美债收益率的大幅回落，大量资金涌入黄金市场，单日流入黄金ETF的资金就高达18.7吨。同时，美元指数跌至三个月低点，进一步凸显了黄金的投资吸引力。

面对如此迅猛的涨势，不同市场参与者的感受却大相径庭。一位来自杭州的投资者精准把握时机，果断抛售手中持有的6公斤黄金，以每克约783元的价格成功套现，完成了约470万元的财富收割，堪称一次教科书式的“逃顶”操作。然而，并非所有人都能如此幸运。

产业链的“冰点”：有价无市的困局

杭州白马珠宝市场的贵金属回收商小丽，并没有分享到金价上涨的喜悦，反而眉头紧锁。她向记者坦言，虽然金价上涨刺激了部分卖金需求，大家都希望能以最高价成交，但整个行业正面临着“有价无市”的窘境。

高企的金价让下游经销商望而却步，不敢大量进货，而上游深圳水贝的板料商手中积压着大量原料，却难以收回货款，资金周转压力巨大。市场内的黄金商家普遍采取保守策略，一位中国黄金柜台的店员表示：“不囤货成为共识，最好进一件卖一件，快进快出，最怕金价回调，一算账就亏了。”

普通投资者的体验也五味杂陈。70后的杭州鲁女士，在持有200克金条一个月后勉强回本卖出，感慨“投资黄金还挺煎熬”。而另一位陈先生则懊悔不已，他在金价大涨前抛售了2023年7月以每克455.8元买入的金条，错失了一次可观的盈利机会，至少少赚1万多元。

白银异军突起，投资暗藏门槛

值得注意的是，在黄金高位震荡之际，其他贵金属正悄然崛起。白银价格一度突破33美元/盎司，创下近十三年新高，现货铂金价格更是飙升近60%，创近十年新高。

在杭州白马珠宝市场，白银投资正悄然兴起。一位正在购买白银板料的刘先生表示，他关注白银市场四五年了，认为当前金银比持续在90左右震荡，看好白银未来的市场行情。

然而，白银投资也暗藏着不少门槛。湘福金业负责回收业务的主管透露，他们回收白银至少需要1公斤起，而买卖价差也让投资者面临挑战，利润空间被大幅压缩。一位银饰批发商黄女士表示，投资银条店里可以回收，克数不受限制，也可以以旧换新，但这无法改变买卖价差较大的现实。

市场分歧加剧，未来走势扑朔迷离

对于黄金未来的走势，市场观点分歧严重。高盛、摩根大通等机构预测，受央行持续购金以及美元信用弱化等因素支撑，2026年金价将突破4000美元/盎司。而花旗集团则持相反观点，认为2026年金价可能回调至2500-2700美元/盎司区间，且价格波动率高达18%。

支撑金价的长期逻辑依然坚实。中国央行已连续多月增持黄金储备，全球95%的央行计划在未来一年内继续增加黄金储备。此外，金矿开采量增长乏力，而工业和投资领域需求激增，供需失衡也在推动金价上涨。

风险提示与警醒

尽管长期利好因素众多，但上海黄金交易所仍接连发布风险提示，强调“近期影响市场不稳定的因素较多”，提醒投资者警惕金价剧烈回调风险。

在这场黄金盛宴中，有人成功“逃顶”，有人错失良机，有人深陷困境。全球95%的央行计划继续增持黄金，高盛、摩根大通预测2026年金价将突破4000美元。花旗集团却警告金价可能回调至2500美元。市场分歧中，上海黄金交易所的风险提示公告在交易大厅闪烁，提醒着每个逐金者：盛宴背后，暗流从未停息。

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