7月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年7月21日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与前值保持一致。

业内专家普遍认为，LPR继续“按兵不动”，符合预期。从央行公开市场操作看，作为LPR参考基础的7天期逆回购操作利率为1.40%，并未发生变化。另外，央行在5月加大逆周期调节力度出台实施的一揽子金融支持举措，其传导和成效也需要时间观察。因此，7月LPR维持不变。

LPR不变符合市场预期

5月7日，金融管理部门宣布一揽子金融增量政策，包括全面降准0.5个百分点，政策利率、结构性货币政策工具利率均下降，新一轮存款利率下降也已启动，银行资金成本有所下降，推动5月两个期限LPR各下降10个基点。

“在LPR下降之后，政策成效如何需进一步观察。”招联首席研究员董希淼对《金融时报》记者分析称，从近日央行的上半年金融数据可以看出，适度宽松的货币政策发挥了积极作用，金融总量合理增长，结构继续优化，为经济高质量发展创造了适宜的货币金融环境。因此，本月LPR维持不变，是符合预期的。

近日，国家统计局发布的经济数据显示，二季度经济增速和内生动能，高于市场预期，为实现全年目标任务打下良好基础。在国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟看来，7月份LPR“按兵不动”，可以更好地配合下半年将陆续推出的各项超常规逆周期调节措施，可以更好地在处理好支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。

继续推动社会综合融资成本下降

实际上，从价格来看，当前利率水平已经处于历史低位。央行最新公布的数据显示，1-6月，新发放企业贷款加权平均利率约为3.3%，比上年同期低约45个基点，新发放的个人住房贷款利率约3.1%，比上年同期低约60个基点。

业内专家认为，无论是企业还是居民融资成本，都在去年较快下降的基础上继续明显下行。

在庞溟看来，在外部不确定性维持、主要经济体货币政策将陆续转向等情况下，下一阶段要更好地实施适度宽松的货币政策、畅通货币政策传导机制，促进物价合理回升、实现价格总水平预期目标，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

董希淼还提到，全国工商联针对民营企业的调查也显示，民营企业最希望解决的问题是“减税降费相关政策”而非融资问题。

董希淼建议，未来社会综合融资成本的下降，可能主要得从降低抵押担保费、中介服务费等非利息成本着手。