尽管部分产品业绩亮眼，发起式基金仍因规模不足密集触发“自动终止”条款。同花顺数据显示，今年以来全市场清盘的百余只基金中，多达44只为发起式基金，其中7只清算时规模甚至不足千万元。

值得注意的是，部分产品在清盘前净值涨幅超过10%，却仍未能摆脱“2亿元生死线”的约束，折射出此类基金“叫好不叫座”的生存困境。

（东方IC）

与普通基金不同，发起式基金在成立时需使用管理人自有资金认购不少于1000万元并持有满三年，但其退出机制更为严格：若成立满三年时规模仍低于2亿元，基金将自动终止且无法通过持有人大会延续。这一“刚性条款”使得大量产品在今年迎来“生死大考”。

令人唏嘘的是，部分清盘基金业绩表现突出。以华安创新医药锐选量化股票发起式A为例，该基金今年初至清盘前净值上涨近22%，跑赢业绩基准约17个百分点；国泰金福三个月定开混合、金鹰品质消费混合发起式A同期涨幅均超10%。拉长时间看，富荣量化精选混合发起A、东方红鼎元三个月定开混合等近一年收益率也超过10%，却因规模未达标被迫退出市场。

数据显示，清盘的发起式基金中，安信量化优选股票、瑞达策略优选混合发起、富荣量化精选混合发起等7只产品清算时规模均低于1000万元，沦为“迷你基”中的极端案例。业内人士指出，此类基金多布局细分赛道（如港股通、量化、消费等），虽阶段性业绩爆发，但渠道推广乏力或市场关注度不足，导致规模长期低迷。

“发起式基金成立门槛低，不少公司借此布局创新领域或‘试水’新策略，但若三年内未能形成市场认可，即便业绩尚可也难以吸引资金。”某公募市场部负责人坦言。此外，部分定期开放产品因流动性限制，进一步加剧了规模增长难度。

近年来，发起式基金数量持续增长，但“三年之约”下的清盘压力也逐步显现。Wind数据显示，目前全市场仍有数百只发起式基金规模徘徊在2亿元以下，未来或面临集中清盘风险。

有机构建议，基金管理人需更审慎评估产品定位，避免为“保成立”而盲目布局；监管部门亦可考虑优化规则，对长期业绩优异但规模暂未达标的产品给予一定缓冲期。当前市场环境下，如何平衡创新孵化与投资者实际需求，仍是行业待解之题。